央企改革“资本盛宴”将再启 重组+混改双拳出击

重组混改再启，央企改革驶入快车道

随着供给侧改革的深入推进，国企改革正如骏马奔驰。目前，众多国资上市公司正在积极筹划重大资产重组，央企总数有望进一步减少至百家以内。这一趋势，使得“中字头”概念股近期备受市场瞩目。

中国企业研究院执行院长李锦认为，央企在供给侧结构性改革中扮演着重要角色。接下来，央企将迎来两大重点任务：一是进行布局结构的调整优化，推动央企重组潮；二是混改试点的落地实施，以提高央企效率和活力。随着宝钢和武钢重组方案的落地实施，央企数量已降至103家，预计年底前将进一步减少。

近期，媒体报道的几组央企重组整合案例虽然遭到相关公司的澄清，但大型央企间重组整合的步伐明显加快。李锦表示，中国企业正在迎来与全球企业接轨的重组潮，央企重组潮是可期的。这些重组不仅仅是为了做减法，更是为了提质，实现“化学反应”，使结构更合理，达到“1+1>2”的效果。

中泰证券认为，《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》中明确提到，推动重点产业过剩行业加大并购重组力度是降杠杆的首要措施。央企作为相关传统行业的龙头，其内在诉求以及数量减少的要求都将使央企重组成为降杠杆过程中最为有效且优先的推进方式。

垄断行业的混改也已经启幕。随着国企混改部署的提速，员工持试点政策的出台以及发改委对混合所有制改革试点工作的研究部署，混改已在电力、石油、铁路等领域开展试点示范。联通等大企业开始研究和讨论混合所有制改革实施方案。

李锦指出，随着国企改革操作性配套文件的陆续公布，国企混改有望加快推进。混改不仅将提高垄断行业的效率，还将与供给侧“去产能”工作紧密结合。在钢铁、煤炭等产能过剩行业，混改引入社会资本将加速化解过剩产能，提升企业效益。国有风险投资基金等三大基金的成立和运作将为国企改革注入新动能。

周放生也表达了类似的观点，他建议应加大力度推进以骨干员工持股为主的混合所有制改革。他表示，员工持股文件已经制定得十分严密，现在是推开的好时机。企业让员工持股不是给予利益，而是让他们承担风险和责任。通过“分红权改革”，可以提高企业的效益、活力和竞争力。

随着国企改革的深入推进和各项政策的逐步落地实施，央企改革将迎来新的发展机遇期。“做强做优做大”是国企改革的最终目标，让我们共同期待这一目标的实现。推动改革，鼓励试错，应持宽容态度并营造宽松的改革环境。对于在改革过程中勇于尝试、敢于创新的行为，我们应明确只要没有以改革之名行贪腐受贿之实，就应该给予免责的鼓励。这样的氛围不仅能激发更多人的创造力和热情，还能为改革的深入进行铺平道路。

中泰证券剖析指出，员工持股市场以及混合所有制改革的束缚正在逐步被解开。央企的混合所有制改革已经迈入实质性加速阶段。从资本市场的视角来看，中国联通混改方案的通过，将成为引领央企改革的新龙头。假如如市场预期般顺利，引入BAT等互联网巨头作为战略投资者，一同打造中国版的“软银移动”，这可能重塑央企混改的领导地位，并改变国企改革主题的投资逻辑。

发改委专题会议中提及的六大集团东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建以及中国船舶，这些集团将作为首批重点推进央企混改的企业。这些集团旗下的核心上市公司尤其值得关注，他们的动态和进展将引领着整个央企混改的方向。这些企业的改革路径和成效也将为其他企业树立榜样，对推动整个国企改革的进程具有重大意义。投资者们可以通过关注这些企业的改革进展，来把握国企改革主题投资的脉络。

在这个充满变革的时代，我们既要坚定改革的决心，又要理解改革需要时间和试错。我们应该鼓励那些在改革中敢于尝试、勇于创新的企业和个人，为他们的胆识和勇气点赞。我们也需要保持警惕，确保改革不成为某些人的牟利工具。只要保持正确的方向，国企改革必将迎来更加美好的明天。