沪指收盘小幅下挫 市场人气低迷行业板块全线下行

【收盘播报】沪指小幅下滑，市场呈现低迷氛围，全行业板块呈现下行趋势。

今日，沪指在震荡中收尾，走势相对疲弱。尾盘时更是明显下滑，最终收跌0.5%，现报3230.03点。与此五日线和十日线的支撑也失去作用。整个市场的交易情况较为低迷，两市合计成交金额为4866亿元。各行业板块几乎全线下滑，市场人气低迷。

关于后市的看法，各大机构纷纷发表观点。

广发证券认为，"两会行情"在历史上大概率存在，尤其在会前一个月，市场表现更为显著。回顾过去的数据，可以发现中小创业板的平均涨幅较高。在两会开幕前的一个月内，上证综指的11次上涨中仅有1次下跌，平均涨幅为3.7%。中小板和创业板在这个时间段内的表现更为出色，平均涨幅分别高达5.3%和7.8%。这一现象的出现，一方面是因为经济数据发布的真空期，另一方面则是投资者对政策预期的发酵。医疗、环保、战略性新兴产业等热门板块的主题投资氛围浓厚，为市场带来活力。值得注意的是，在两会召开期间，股指的表现并无明显的规律可循。

长江证券发布的3月策略报告指出，春季行情已经进入后半段。未来行情的发展将取决于经济与盈利能否持续超预期。虽然经济短期表现稳定，但未来进一步超预期的可能性不大。流动性边际收紧的背景下，市场可能面临拐点。前期持有的周期品在三月后期可能面临调整压力，建议逐步转向大金融板块。

海通证券荀玉根则表示，春季行情的轮涨特征明显。当前阶段的价值/周期表现后，成长开始崭露头角。本轮春季行情始于1月17日，涨幅较大的为周期板块，而成长板块涨幅较小。类似于过去的几年，春季行情存在板块轮动特征，本轮也有望轮到成长板块。中小创业板的相对估值有望回到13年初，成长板块中的硬件、消费等领域有望受益。

市场在经历了近期的震荡后，正逐渐走向拐点。投资者需密切关注两会动态及经济数据的变化，灵活调整投资策略。关注成长板块的政策刺激因素，把握投资机会。自2016年以来，中小板和创业板相对于主板表现疲软。随着其业绩的持续增长，高估值压力正在逐步缓解，这增强了它们的吸引力。在绝对估值方面，如果我们以2016年的年报和2017年一季度的财务报告为基础进行测算，中小板和创业板的市场前景将会呈现出一个相对乐观的态势。中小板和创业板的PE（TTM）将会显著下降，回落到与早期年份相当的水平。

在相对估值方面，当我们将中小板和创业板与上证50进行比较时，我们会发现它们的PE比率也在逐渐下降，这显示出它们相对于其他市场板块的价值正在逐渐显现。从基金持仓的情况来看，中小创的持仓占比已经降至与早期年份相当的水平，这进一步证明了市场的变化。

市场从单边下跌的熊市逐渐步入震荡市，这一过程自2016年1月底开始。在震荡市中，存量资金的博弈成为主导，而仓位较低的板块更容易获得资金的加持。自2016年以来，市场热点主要集中在主板上，资金从中小创流向主板。这一现象在基金的持仓变动中得到了体现。

投资策略方面，我们仍对春季行情保持乐观态度。春季行情往往在企业盈利和宏观经济数据逐渐明朗的4月前后做出决断。在全国两会结束后，政策主线也将逐渐清晰。对于中期而言，我们预期市场仍将是震荡格局，因此建议投资者关注可能引发市场回撤的因素，如去杠杆、通胀、中美摩擦等。

在投资选择上，我们认为应该两手抓。一方面要关注有业绩支撑的成长股，如偏硬件、消费等板块；另一方面要把握中期主线，如国企改革和“一带一路”。特别是国企改革，今年有望成为热点。“一带一路”作为对外开放战略的重点，也有望在近期得到进一步的发展。

尽管中小板和创业板近期面临一些挑战，但随着业绩的增长和高估值压力的缓解，它们的吸引力正在增强。在投资过程中，除了关注成长股和有业绩的公司，还要关注政策动向和中期主线，如国企改革和“一带一路”。这样才能在震荡市场中寻找到更多的投资机会。