研发与营销投入 相差10倍！创尔生物却想上科创板

创尔生物科创板之旅：研发与营销的天平如何倾斜？

随着12月17日的临近，广州创尔生物技术股份有限公司（简称“创尔生物”）即将在科创板亮相。这家应用活性胶原生物医用材料制备关键技术的公司，计划公开发行不超过2833.36万股，占发行后总股本的比例不低于25%。在创尔生物的科创板上会之际，一些关于其经营策略的问题引发了市场的关注。

创尔生物的毛利率一直异常高，这引起了投资者的关注。尽管其业绩持续上升，报告期内，其毛利率始终高于同行业可比公司平均值。令人困惑的是，创尔生物的研发费用率始终低于同行业平均水平，特别是在报告期内，其销售费用占营业收入的比例远高于研发费用的投入。这种重营销轻研发的策略引发了市场的质疑。

作为一家高新技术企业，创尔生物似乎更重视营销而非研发。数据显示，报告期内，其销售费用远远超过研发费用。更令人惊讶的是，在营业成本方面，其用于购买原材料等的成本竟然比销售费用还要少得多。这意味着创尔生物每年至少有超过三分之一的收入被用于营销和推广。这不禁让人好奇，为何在研发力度较小的情况下，创尔生物的毛利率仍然居高不下？究竟是什么样的营销策略支撑了它的业绩表现？

通过对创尔生物的深入，我们发现其销售费用主要用于线上推广服务、广告宣传和销售服务等方面。招股说明书显示，报告期内，线上推广服务费、广告宣传费和销售服务费占据了销售费用的绝大部分。这种营销策略的实施似乎为创尔生物带来了显著的市场效应和经济效益。对于投资者而言，如何平衡研发和营销的投入，保持公司的长期竞争力，将是他们需要密切关注的问题。

创尔生物以其独特的营销策略和优异的业绩表现吸引了市场的关注。作为一家高新技术企业，如何在研发和营销之间找到平衡点，确保公司的可持续发展，将是创尔生物未来需要面临的重要挑战。我们期待创尔生物能够在科创板展现出更大的潜力，为投资者带来更多的机遇和挑战。源自招股说明书的解读

当创尔生物在2019年突然大幅度增加广告宣传费用时，人们的目光被其芒果TV的综艺节目冠名所吸引。这背后，正是创尔生物与哈哈农夫综艺节目之间的绑定。该节目凭借四位人气嘉宾王源、杨超越、贾乃亮和金瀚，吸引了众多观众，创尔生物以此冠名行为不仅成功提升了自身的品牌知名度，更在一定程度上带动了公司的销售业绩。

引人瞩目的是，创尔生物在此次IPO中计划募集近半数的资金用于研发中心的建设项目。这一决策背后引发了外界的诸多疑问。毕竟在近三年半的时间里，创尔生物的研发费用合计仅为3900万元。那么，这次筹集近1.3亿元用于研发的决定是基于何种考量？是否意味着创尔生物将转向更高端的研发领域？还是对现有产品的升级？这背后的逻辑和决策合理性引起了业界的广泛关注。

除了这一引人瞩目的决策外，创尔生物的股权结构也颇具看点。自公开转让及定向增发后，创尔生物的股东人数不断增加并超过200人，这一过程中合法合规。这也引发了另一个问题：与股东签订的对赌协议所带来的风险。创尔生物的实控人佟刚与广发证券签订的对赌协议中涉及回购事宜，若未能完成约定事项，实控人的回购义务将触发风险。这也成为了投资者关注的焦点之一。

创尔生物的估值问题也引起了业界的热议。若按照业内人士的推测，以6.5元/股的价格计算，创尔生物的估值在短短一年多的时间内就翻了数倍。这种快速的估值增长背后的原因是什么？是市场的热炒还是公司本身业绩的增长？这无疑为投资者带来了一系列的问题和挑战。

创尔生物此次的IPO之路充满了挑战和疑问。广告宣传费用的猛增、研发中心建设的大手笔投入、股权结构的复杂性以及对赌协议的风险等问题都为创尔生物的IPO之路带来了诸多不确定性。正是这些挑战和疑问引发了市场的热议和关注，让我们拭目以待创尔生物如何解答这些问题并走向未来。