归真堂携899头黑熊出没新三板 业绩不错舆论压力也不小

【归真堂携黑熊大军现身新三板：业绩亮眼，舆论压力依旧存在】

两年前因“活取熊胆”而陷入道德舆论风波的归真堂，如今悄然选择了新三板作为再度进军资本市场的路径。此次归来，归真堂的黑熊养殖规模已由当初的头跃升至899头，业绩同样表现不俗。

归真堂药业股份有限公司于12月14日正式在全国中小企业股份转让系统发布公开转让说明书，总股票数117366000股，每股1元。公司的主要股东包括恒宗宝源、德生源、盛宗德宝等，而邱氏家族依旧掌握着公司的实际控制权。

尽管经历了一些股东高管的变动，归真堂近三年的盈利表现仍然稳健，毛利率持续保持在80%以上。其核心产品熊胆粉系列更是为公司带来了高额利润。数据显示，归真堂在2015年前八个月已经实现了营业收入和净利润的稳步增长。

对于归真堂的再次归来，中投顾问研究总监郭凡礼表示，新三板对于企业的经营合法性、主营业务突出以及股权清晰的要求，归真堂都能满足。他认为归真堂此次上市的主要目的是融资，成功后将扩大产能、降低成本并开拓更多市场。

舆论压力仍然是归真堂面临的最大挑战。尽管黑熊养殖行业经过监管和市场淘汰已经有所规范，但消费者对养熊取胆的争议仍然存在。归真堂作为行业龙头，其黑熊养殖规模已经达到了行业前列，但市场需求增长的如何平衡商业利益和动物保护的社会责任，将是归真堂未来需要面对的重要问题。

公开转让说明书还透露，目前市场上对熊胆粉的需求正在不断增长，而金胆级别的熊胆粉市场增长尤为迅速。归真堂认为，随着市场需求日趋扩大，中药熊胆粉未来三年的需求增长率将超过30%。如何在满足市场需求的同时确保可持续发展和保持企业的社会责任，将是归真堂面临的重要课题。归真堂需要在扩大产能的积极新的发展模式，以适应市场的需求变化和社会的期待。归真堂也需要加强与消费者的沟通，让消费者了解公司的经营理念和黑熊养殖的实际情况，以消除误解和偏见。归真堂在新三板的归来，既是一个新的开始，也是一次面对挑战和机遇的机遇。关于归真堂采用“活取熊胆”技术的，归真堂详细说明了其人工造瘘及活体无管引流技术的运用。黑熊每天新陈代谢分泌的胆汁大约在1500至2000毫升之间，如果没有进行引流，这些胆汁会通过自身的分泌排泄。目前归真堂采用的引流技术，引流的胆汁不到总分泌量的十分之一，且严格定时引流，每天引流次数不超过两次，平均每天引流量约为130毫升。这样的操作在保护黑熊的也满足了人类对于熊胆粉的需求。

归真堂面临的上市风险并不仅仅来自于技术层面。道德舆论的压力是归真堂无法回避的问题。随着科技的不断进步，未来可能会出现与熊胆粉特征成分一致、疗效等同的人工合成物或其他替代药品，这无疑对归真堂构成了挑战。

关于归真堂转道新三板的可行性，专家和学者们的观点各异。知名经济学家宋清辉认为，转道新三板是拟IPO公司的出路之一。归真堂上不了创业板，只有选择新三板这条路，其背后的PE股东们也需要通过这个渠道退出。尽管他认为归真堂可以上新三板，但建议研发新的取胆方式，因为当前的黑熊引流胆汁方式过于残忍。

郭凡礼对此持不同看法。他认为归真堂转道新三板的成功可能性并不大。一方面，随着社会的进步，人们对动物的保护意识日益增强，“活取熊胆”这一做法可能会再次引发争议，甚至阻碍其在新三板的上市。另一方面，当年归真堂在A股上市受阻并非资质问题，而是道德问题引发舆论关注。新三板门槛较低对归真堂的意义可能并不大，再次尝试上市仍有可能受到道德问题的阻碍。

这场争议不仅仅关乎归真堂的经济利益，更是对动物权益和社会道德的严峻考验。随着社会的不断进步和人们观念的不断更新，我们期待更加人性化、更加和谐的共存方式，让经济发展与道德并行不悖。归真堂的未来，将取决于其在技术革新和社会责任之间的平衡能力。