基金“蛰伏”定开债基

近期，债市受到多重利空因素的影响，呈现调整态势，市场情绪也趋向谨慎。在这种背景下，万家基金固定收益部副总监苏谋东对债市未来走势进行了深入分析。

尽管今年债市整体机会不大，但苏谋东认为明年一季度可能会出现较好的投资机会。目前，众多基金公司正在争相发行定期开放式债基以布局债市。数据显示，定期开放式债基已经接过固收产品的发行大旗，呈现出爆发势头。

中诚信国际董事总经理张英杰指出，资金价格延续上行趋势，各券种、各期限债券到期收益率全面上升，现券交易活跃度下降。通胀变化也是影响债市未来走势的不确定性因素之一。苏谋东表示，市场没有特别大的机会，未来债券收益率上调水平将取决于通胀预期和经济反弹。

在短期市场情绪趋于谨慎的背景下，以纯债为主要投资方向的定期开放债券基金成为“爆款”。这类基金可以配置久期较长的债券，降低基金管理人对流动性的担忧。监管机构连续出台与信用债券相关的调整政策，进一步强化风险防范观念。

苏谋东认为在定开债基的18个月封闭期中，可能迎来较好的投资时期。在封闭期，基金不必应对频繁的申购赎回，运作更加有利。他强调在配置资产时需要考虑发行人本身资质，抛弃所谓金边属性。未来一段时间可能会有城投债曝出信用风险，因此需要谨慎甄别。

谈及建仓策略，苏谋东表示当前会考虑配置一些短端资产，采取稳健策略，买入部分调整较多的短期资产，如短融、CD、同业存款。若经济复苏重新面临较大压力，可以拉长久期，提供一些超额收益回报。

值得关注的是，近期监管机构出台的一系列与信用债券相关的政策，对市场预期产生了深远影响。在尾部风险加大的背景下，券商普遍预计房地产、钢铁、水泥和城投债等将面临估值分化的压力。对此，市场需要做好资质甄别措施，修正前期过度乐观的情绪。一些行业如钢铁、煤炭、有色、电解铝等随着商品价格的反弹，盈利和现金流均有所改善，短期出现信用风险的可能性不大。

虽然当前债市投资机会有限，但定开债基等投资工具仍然具有一定的吸引力。投资者在参与市场时应该保持谨慎，注意甄别风险，同时关注监管政策的变化。展望未来几个季度，我们需提高警觉，一场关于商品价格的重大变化可能正在酝酿之中。根据市场趋势和行业动向的分析，预计再过一段时间，商品价格有可能出现回落。对于那些未能真正去杠杆甚至还在加杠杆的企业来说，这无疑是一场严峻的考验，暗藏着巨大的风险。

在这个充满变数的市场环境中，企业的生存与发展取决于其应对策略的明智与否。对于这些处于风险边缘的企业来说，当务之急是认清形势，采取果断措施，及时调整自己的经营策略，以避免陷入困境。否则，一旦商品价格回落，可能会引发连锁反应，对企业造成不可逆转的损失。

这是一场无声的较量，一场关于市场、价格、杠杆的博弈。在这场博弈中，只有真正了解市场、看清形势、把握机会的企业，才能在这场较量中立于不败之地。而那些盲目乐观、忽视风险的企业，可能会在这场变革中黯然失色，甚至面临破产的危机。

我们呼吁所有企业，尤其是那些处于风险边缘的企业，要高度重视这一市场变化，深入剖析市场趋势，理性评估自身状况，制定出切实可行的应对策略。只有这样，才能在商品价格回落时，化危机为机遇，实现企业的可持续发展。

在这个充满挑战与机遇的市场环境中，让我们共同警惕这场可能的价格变革，共同应对这场无声的较量。让我们以智慧、勇气和决心，迎接未来的挑战，创造更加辉煌的企业明天。

未来的市场变幻莫测，商品价格回落的可能性不容忽视。我们必须保持高度警惕，做好应对准备，以应对可能出现的风险和挑战。这是一场关乎企业生死存亡的较量，让我们携手共进，共同迎接这场挑战吧！