QDII年终盘点：商品牛推升资源类基金业绩 四成产品难脱“迷你”

年终盘点回顾QDII基金业绩，资源类基金因商品牛助推表现强势

随着年终的来临，我们回顾一下今年QDII基金的表现。由于投资标的的不同，今年的QDII基金业绩分化显著。在海外市场自然资源板块股票的推动下，QDII基金整体表现强势，平均收益率远超过其他类型的基金。

据《投资者报》统计，截至2016年12月31日，投资于美股指数、原油、黄金主题的QDII表现相对较好，而港股、大中华主题的QDII则表现较差。其中，商品牛助推资源类基金成为今年的明星产品。光大证券分析师指出，QDII业绩良好的主要原因包括美元兑人民币升值、欧美国家的量化宽松货币政策以及大宗商品的反弹。

在业绩排名前10的QDII基金中，有8只是能源、石油类基金，这些基金均取得逾25%的年化回报。其重仓股主要集中在美国油气类股票，显然，石油价格的强势反弹是这些股票业绩优异的主要原因。

并非所有QDII都能取得良好的业绩。投资标的的不同导致QDII业绩分化显著。据Wind数据显示，最好的品种业绩收益率逼近50%，但业绩不好的则亏损超过20%。布局全球、美国、中国香港、亚太（包括大中华区）的权益类QDII产品收益率也存在差异。

值得注意的是，港股正成为QDII的投资热土。随着深港通的开通，港股迎来更多的投资机会。QDII-LOF基金投资中小市值港股成为投资者关注的热点。更多的内地资金投资于港股，有望提高港股的流动性，特别是港股中小盘，吸引了更多外资机构的关注，进而可能提高其估值水平。

总体来看，QDII基金在今年的表现可圈可点，但投资者仍需谨慎选择投资标的。在选择QDII基金时，投资者应关注其投资策略、管理团队、风险收益特征等因素，以选择适合自己的投资产品。投资者还应关注全球***经济环境的变化，以及汇率风险等因素，以做出明智的投资决策。

QDII基金在今年的表现令人瞩目，但投资者在选择投资标的时需谨慎。在投资过程中，应关注全球***经济环境的变化以及汇率风险等因素，以做出最佳的投资决策。对于想要投资QDII基金的投资者来说，这是一个值得关注的领域，但也需要做好充分的风险管理。大成基金冉凌浩在接受《投资者报》记者采访时指出，当前人民币贬值压力较大，贬值过程可能持续较长。在此背景下，QDII基金更多地关注美元或类美元资产。

四成产品仍是“小迷你”

尽管QDII产品在去年取得了平均收益冠军的佳绩，但截至2016年三季度末，依然有接近四成的产品规模小于1亿元。其中，中银标普全球精选、工银瑞信国际原油、南方金砖四国等去年收益率靠前的产品也在此列。除此之外，更有15只产品规模低于5000万元。在基金清盘趋向常态化的背景下，投资者在选择这类基金时需特别警惕清盘风险。

值得注意的是，外汇额度紧张也限制了QDII的运作空间。在单一资产获利难度提升、资产配置需求愈发旺盛的情况下，商品基金本应迎来小规模发行潮。由于期货市场发展尚不成熟，监管层在商品类基金的审批上持谨慎态度。

在美国进入加息周期、人民币持续贬值的背景下，海外配置的需求日益旺盛。外围市场如美股、大宗商品等展现出的良好赚钱效应，进一步加剧了QDII额度的紧张。暂停大额申购或暂时关闭申购通道的基金比例不断提高，目前已近五成。值得一提的是，外汇管理局自2015年3月之后并未审批新的QDII额度，去年9月更明确表示暂不会新批额度。在此背景下，基金公司除了限制老产品发行新产品、做好存量管理之外，借道沪港通与深港通投资于香港市场，成为绕开QDII额度限制的一个可行选择。

对于投资者而言，面对当前复杂的投资环境，需更加谨慎地选择适合自己的投资产品，并密切关注市场动态，以做出最佳的投资决策。也期待监管层能够进一步放松对QDII的额度限制，为投资者提供更多的投资选择和机会。