八成分级B价格涨幅不及净值 交易活跃分级B表现稳定

【摘要】上周分级基金市场呈现全面上涨态势，基础份额平均涨幅达1.79%。市场热门板块如H股、资源类、国企改革及白酒等涨幅显著。尽管分级基金整体呈现较高溢价，但交易活跃度的分级基金表现稳定。上周分级B杠杆效应受到市场情绪疲软影响，价格涨幅普遍落后于净值。而分级A平均上涨0.69%，部分分级基金实现指数增强效果。以下是详细的解读与分析。

上周，随着春节后的第一个完整交易周的结束，分级基金市场展现出强烈的上涨态势。市场主流指数如中证全指、创业板指和H股均有显著涨幅，为分级基金提供了良好的市场环境。在此背景下，权益分级基金的基础份额涨幅超过市场指数，其中涨幅较好的热点包括H股、资源类、国企改革以及白酒等板块。

在整体折溢价率方面，分级基金呈现较高溢价现象。尤其是在第一个交易日，有多只基金出现较高的整体溢价率。由于部分基金日均成交额较小，操作空间有限。尽管如此，分级B的亿元交易额“分级俱乐部”仍然保持稳定，为市场提供了一定的流动性。

值得关注的是，分级B的表现受到市场情绪的影响，价格涨幅普遍不及净值。在上周，约八成的分级B价格上涨未能达到净值水平。这显示出当前市场环境下，分级B的杠杆效应受到侵蚀。部分分级基金在净值大幅上涨的情况下，价格涨幅相对滞后。这一现象对投资者的杠杆投资效率产生了较大影响。

与此分级A的平均上涨幅度为0.69%。部分“僵尸型”分级A在涨跌幅度上表现出较大的波动性。这些分级A的上涨往往受到定期份额折算等因素的影响。尽管如此，部分分级基金在2016年实现了超越基准的指数增强效果。这表明在过去的一年中，这些分级基金的管理能力得到了体现。

上周分级基金市场表现活跃，热门板块涨幅显著。在杠杆效应和市场情绪方面仍需投资者保持警惕。未来，随着市场规模的扩大和投资者结构的优化，分级基金市场有望迎来更好的发展机会。对于投资者而言，关注市场动态、合理配置资产并谨慎投资将是关键。基金管理人也需要不断提高管理能力，以应对市场挑战和满足投资者需求。随着分级基金新规即将在三个月后实施，分级基金市场即将面临一系列挑战。届时，流动性困扰、套利资金的波动以及资金退出等问题将更加凸显，对分级基金市场造成深远影响。特别是在短期内没有显著表现的分级基金，其影响更为严重。据数据显示，截至去年底，权益类分级基金中有近三分之一基金的总资产净值低于一亿元，其中部分基金甚至处于清盘边缘徘徊。

主动管理的权益基金在分级基金市场中的数量相对较少，但其表现却在过去一年中呈现多样化态势。尽管大多数基金能够在去年与基准持平或略有超越，但不同基金之间的业绩差异却十分显著。例如，南方新兴消费增长基金凭借优秀的业绩超越基准超过十个百分点，成为市场上的明星基金之一。自其成立以来，该基金连续四个完整自然年度取得良好收益，展现出强大的主动管理能力。同为消费主题基金的银华消费主题分级基金在去年的表现却不尽如人意，其业绩落后于基准逾百分之二十四，这无疑给投资者带来了不小的打击。

在当前的市场环境下，交易活跃的分级基金以其优秀的跟踪市场效率、较低交易成本、丰富的主题弹性以及强大的公司管理实力，成为了投资者关注的重点。这些基金在当前的震荡行情下展现出较高的投资价值，而其他基金份额则可能存在价格交易的不确定性风险。投资者在选择分级基金时应该格外谨慎，充分了解基金的投资策略、风险收益特征等信息，以便做出明智的投资决策。在这样的情况下，对于普通投资者来说更应做好风险控制及资产配置的选择。(DF058)分级基金的未来发展充满了挑战与机遇。随着新规的实施，市场将发生深刻变化，投资者需保持高度警惕并做好应对策略。