股债基金接连下挫 全年业绩收益基本为负

【市场动荡，股债基金业绩承压】

沪深指数上周剧烈震荡，股混基金业绩承受持续下行压力。与此债市风险频发，债券基金同样未能幸免，全年业绩转为负数的可能性日益增大。业内人士预测，2017年资本市场将迎来大盘价值股的价值回归的良好机遇。

股债两市均承受压力，债基业绩告负。在监管层窗口指导、流动性收紧、新股发行可能加快以及美联储利率决议日临近等多重冲击下，市场抛压增大。数据显示，股票基金和混合基金指数收益率今年以来分别为-10.52%和-8.42%。债市表现不佳导致债券型基金继续下跌，其中可转债基金、二级债基、一级债基以及纯债基金净值均出现下跌。自10月24日以来，债市经历一轮大幅度调整，九成以上的债券基金收益为负。

对于债市的大幅调整，泓德基金李倩认为主要源于经济基本面、货币政策、资金面和海外市场等多重因素。她表示，虽然今年债券市场经历了三次显著调整，但部分资金对债券市场已具备相当吸引力，悲观情绪释放后债市大概率会迎来反弹。新发行的债券基金需把握良机进行建仓布局。李倩进一步指出，支撑债券市场长期走牛的因素主要来自经济基本面，并预计明年二季度会看到PPI的高位回落，明年的债市十分值得期待。

农银汇理史向明也表示，短期内影响债市的因素可能还存在，但长期来看债牛基础仍在。他认为只要处于利率下行周期，债市就有走牛的基础。虽然短期内难以看到债市明确的拐点，但只要大趋势的判断正确，仍可以先做很多“确定”的工作。当前是债市不错的布局时点，因为债市相比股市更适合左侧交易，趋势判断很重要，不适合追涨杀跌。

新基金发行市场也受到了影响，近期新基金发行数量及募资规模均出现大幅度下滑。根据凯石金融产品研究中心统计，上周新成立基金数量为37只，较前周减少15只。尽管新基金发行保持稳定节奏，但募集规模却大幅缩水。

本周新基金发行持续稳定，类型丰富。被动指数型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、纯债型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金、货币市场基金以及QDII基金等均有新成员加入。新成立基金的总募集规模为148.64亿份，平均单只募集规模较之前有所下降。

在发行种类上，本周权益类基金和固定收益类基金数量相当，均为数十只。其中，纯债型基金和灵活配置型基金尤为受到市场的关注。具体到单只基金，博时安慧纯债型和鹏华兴悦灵活配置型基金分别以较大规模占据发行总份额的前两位。

市场机构人士的发行热情依然旺盛。他们普遍认为，近期的市场下跌是风险释放的过程，未来市场仍有反弹机会。随着年底的临近，投资者需要更加谨慎。

展望后市，华泰柏瑞基金经理杨景涵认为，随着宏观经济的逐步复苏，A股整体利润增速有望改善，企业盈利整体向好，这将为股市提供基本面的支撑。在货币中性政策下，资本市场将维持一个中性的资金环境，推动型牛市可能难以再现，而价值股的回归则可能成为主流。他预计，在财政政策的积极作用下，传统的低估值国企价值股将得到新的成长机会，大盘价值股的价值回归也面临良好机遇。

中欧基金王培则对春季行情持乐观态度。他指出，未来个股表现将出现本质差异，周期股、价值股和成长股都将进入选股为王的阶段。价值股和低估值蓝筹的投资逻辑将回归基本面，而成长股中，业绩增速和估值匹配度高的个股可能会有突出表现。

市场虽然经历了一波股债基金的下跌，但新的基金发行仍然保持稳定，市场机会依然存在。投资者需关注业绩增速和估值匹配度高的个股，同时谨慎操作，迎接市场的反弹机会。