招商基金马龙：债市仍将维持区间震荡格局

在当前的宏观经济环境下，债券市场呈现区间震荡的格局。中国基金报记者方丽对此进行了深入报道。<

春节后，央行上调公开市场操作利率，这一“非典型”加息举措，给本已疲弱的债市带来了更大的挑战。招商产业债券型基金经理马龙表示，市场正处于一个微妙的变化之中，经历了一段时间的震荡调整后，市场情绪变得更为谨慎。他认为，当前市场面临的主要挑战包括货币政策边际收紧、监管政策可能带来的情绪打击以及基本面平稳的逻辑验证等。

在这种背景下，马龙认为债券市场可能仍会面临短期震荡。他强调，投资者应保持灵活调整仓位，以便在机会来临时能迅速布局。他进一步指出，随着货币政策的边际收紧，收益率仍在调整和寻顶的阶段，投资者需要谨慎对待。虽然随着流动性年后的回流，债市可能出现小幅回暖，但大的投资机会仍需等待。

马龙对经济指标的精细研究以及对宏观经济的深刻理解使他在债券投资领域具有前瞻性的预判能力。他认为，债券市场要做到先人一步的核心在于从宏观角度出发进行大类资产配置，把握基本面因素形成的大类资产轮动机会。这需要密切跟踪宏观经济形势，推断未来基本面走势和政策动向。他也强调反思市场预期的重要性，考虑当前逻辑可能发生逆转的时点。

谈及自己的投资经历，马龙表示最难忘的是2014年债券市场的大牛市行情。当时他判断货币政策将趋于宽松，债券市场将走出牛市行情。最终市场走势与他的预判相符，这让他管理的基金获得了良好的收益。

在信用风险方面，马龙强调事前预防、事中跟踪和事后处置的重要性。他表示，债券市场信用风险仍是高悬的达摩克利斯之剑，投资者必须高度重视信用风险的把控。

马龙认为当前债券市场虽然面临一些挑战，但机会与挑战并存。随着去杠杆、去泡沫过程的推进以及市场逐渐调整到位等因素的支撑下，债券市场将得到一定支撑。同时他也指出随着货币政策逐渐明确以及宏观经济形势的进一步明朗化债市将迎来新的发展机遇。（宋埃米 HT004）

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