广发基金王小罡：3000点迎来定增基金的投资良机

随着2016年的落幕，回顾这一年A股市场的跌宕起伏，年初的熔断暴跌与随后的震荡上行形成了独特的箱体行情。据Wind数据显示，截至12月9日，今年上证综指下跌8.65%。随后在12月12日，上证综指以3152.97点收盘，回调2.47%，创下了近六个月的最大回调纪录。广发鑫瑞混合基金的拟任基金经理王小罡指出，在结构性的机会主导的震荡市场中，权益类投资难度加大。这一现象为参与定增的投资者创造了有利条件。

从历史的视角来看，当前上证指数3200点的位置，恰是一个布局定增的绝佳时机。Wind数据自定增元年2006年以来的数据显示，在沪指3200点附近，累计发行的定增项目表现出色。持有一年后，定增项目的浮盈比例高达89%，平均绝对收益率达到惊人的95.84%。即使在市场极端环境下，定增项目的收益表现依然稳健。

这种令人瞩目的收益表现使得定增成为投资者关注的热点。公募基金以其“团购”的方式，降低了定增的门槛，成为普通投资者参与定增、分享收益的重要途径。近期，广发基金推出了“固收+定增”的基金产品广发鑫瑞混合基金，该基金以18个月为一个运作周期，采取封闭运作模式。建仓期的大部分基金资产将投资于债券，获取稳定的票息收益，同时小部分基金资产将积极参与一级半市场定增，寻找优质标的，以拓展收益空间。

王小罡，这位广发鑫瑞混合拟任基金经理，对债市和定增策略有着深入的见解。他强调，尽管近期债市有所调整，但民营企业的投融资意愿、地方的融资政策、银行理财产品的预期收益率以及资产荒的格局等因素都对债市构成支撑。在未来操作中，他将通过综合分析宏观经济态势、利率走势、信用风险变化等因素，优选信用债构建债券组合，以债券作为防御手段，持有到期赚取票息。

而引入定增策略则有望进一步提升基金的风险收益比。在固收票息和定增折价的双重保障下，该基金具有较强的抗风险能力。王小罡的测算显示，只要稳健控制久期风险和信用风险，并主要以获取票息为主，固收投资年化回报可达3.5%以上。即使A股出现波动，依靠固定收益投资也能在一年内实现回本。

广发基金的历史投资业绩在固定收益和定增领域均表现优秀。自2006年至2015年年底，广发基金参与定增项目的平均回报率高达66.2%，年度平均收益率53.5%，明显高于同期A股定增股权的年度平均收益率水平。在固定收益领域，广发基金的投研能力和业绩同样出色。

广发基金之所以能够取得如此优秀的业绩，得益于其强大的投研团队、固定的收益团队以及丰富的外部研究资源。目前，广发基金拥有一支由50余人组成的投研团队，为多种策略的优化和实施提供了坚实的基础。在固定收益领域，广发基金配备了超过30人的债券研究团队，核心投研团队平均从业经验9年以上，全面覆盖信用债、利率债等债券品种。广发基金还拥有业内领先的佣金规模和丰富的外部研究资源，与券商研究部门和投行部门保持良好的业务关系，有助于发挥规模优势，获得优质投资标的。