基金经理清仓大消费 消费主题基金能否再度崛起

双节将至，消费主题基金能否再度崭露头角？在消费、医药、科技这些二级市场主旋律持续火热之后，市场出现了回调，消费板块的未来走势引起了广泛关注。随着中秋和国庆双节的临近，消费旺季的到来再次将消费板块推向风口浪尖，前期回调的消费股能否解除短期压力，再度引领市场？

富国基金的王乐乐认为，当前市场正处于震荡格局，需要寻找和关注景气度更高的行业。市场关注焦点已从货币宽松和利率下行带来的估值大幅提升，逐渐转向经济改善和消费恢复性增长。

食品饮料等消费板块的估值飙升，背后有两大推手。过去两年宏观环境的不确定性使得二级市场对“确定性”给予了极高的溢价。投资者对消费行业的认知提升，更加关注行业前景、竞争格局以及公司的经营策略和商业模式，这些因素共同推动了行业的估值“拔高”。

面对部分消费股估值偏高的现状，投资者不禁产生疑问：现在还能进场吗？尽管存在一些消费股估值较高且业绩受疫情影响的情况，但从基本面看，行业在旺季前依然保持健康状态。食品饮料销售数据、免税行业购物数据以及酒店行业入住数据等都表现出色，这些顺周期的可选消费仍是不错的投资机会。

消费板块历史上牛股辈出，其上涨的根本动力在于居民消费升级带来的企业盈利能力的提升和基本面改善。对于细分消费赛道，龙头公司的关注度更高。王乐乐指出，消费股的核心逻辑在于居民生活质量的不断提升，居民消费升级将带动企业盈利的逐步改善，尤其是消费领域的龙头公司。

在居民消费升级的大背景下，无论是白酒、家电还是调味品等细分领域，龙头公司的业绩有望得到明显改善。对于投资者而言，虽然细分赛道可能在某些阶段表现较好，但这只是把握到了消费的某一个细分方面，无法把握投资主线。

那么，估值和赛道哪个更重要？投资者是否需要择时投资消费板块？王乐乐认为，估值和赛道对消费品来说都很重要。对于具有盈利能力的消费龙头公司，其EPS的增长将推动股价的上涨。投资者可以在估值相对过高时降低仓位，在估值相对较低时增加仓位，结合长期投资机会和短期估值波动，争取获取更好的长期投资收益。

近期，大部分消费主题基金出现回撤，面临一定的震荡回调。但从长期角度看，这为前期踏空的投资者提供了配置机会。消费主题基金适合长期持有，投资者可以通过定投的方式分享优质消费股带来的收益。对于想要等待调整后再入场的投资者，可以选择主动型基金，如中欧消费主题股票、汇添富消费行业等，并建议长期持有，减少操作频率。投资赚钱只是早晚的事。