煤炭板块最风光 追高煤炭主题基金需谨慎

上周，证券市场中的明星板块无疑是煤炭板块。在短短的两日内，煤炭等权指数如脱缰野马，连续暴涨，最高时冲至2467.77点的高峰，较前一周的收盘点位上涨了惊人的205.55点，涨幅高达9.08%。这一涨幅引起了投资者的热烈关注，许多投资者难以抑制投资热情，纷纷咨询煤炭主题基金。本期专栏将带领大家深入了解煤炭板块的过往与现今，以及相关的煤炭主题基金。

长期以来，煤炭在全球能源消费中占据第二的位置，仅次于原油。在媒体传播中，煤炭往往被原油的影响所掩盖。以2008年美国次贷危机为例，大家熟知原油从一百多美元跌至三十美元的故事，却忽视了同期欧洲煤炭现货价格从高峰跌至年初的低位。另一个关于煤炭的故事则是鄂尔多斯新城康巴什的兴衰史，背后反映的是煤炭价格从繁荣到萧条的过程。更深层次的原因则是自2011年以来全球经济的波动下滑。

值得注意的是，与原油相似，煤炭价格的转折点同样出现在今年年初。但与原油在近期出现的区间调整不同，煤炭价格持续攀升，以大连商品交易所焦煤1701合约为例，价格从六月开始一路走高。这一波回升与全球经济，尤其是中国经济的回暖预期密切相关。

统计数据表明，以“煤炭”为关键词的研报数量在7月达到峰值，接近翻倍的增长反映了行业的高度关注度。主要关注点在于国资委关于中央企业化解钢铁煤炭过剩产能的会议，会议提出了未来几年的产能压减目标。此后，伴随着煤炭价格的快速上升，煤炭板块股票价格也水涨船高。

当前市场上共有三只煤炭主题基金，分别是富国中证煤炭指数分级、中融中证煤炭指数分级和招商中证煤炭等权指数分级。这三只基金规模在近期均出现了显著增长。值得注意的是，分级指数基金产品包含母基金、A份额和B份额三种类型。其中母基金可在一般渠道购买，而A份额和B份额则需在证券交易系统中交易。

至于煤炭主题基金的走势，是否可以继续追涨是一个难以确定的问题。近期研报数量的减少反映出券商、期货公司对煤炭板块的未来走势持谨慎态度。政策层面也在寻求调整供需结构，但政策调整尚未在市场价格上得到充分反馈。从期货公司的建议来看，多数持谨慎态度。

通常而言，主题板块的热度难以持久。目前煤炭价格已恢复到2013年的水平，引发部分投资者担忧是否会出现调整。更值得关注的信号是煤炭价格上涨背后的全球经济复苏预期，这一预期不仅被专家所提及，更体现在资本的实际行动中。