资金偏紧警报拉响：国债期货现大跌成不可忽视信号

资本市场警报：国债期货与现券的连续大跌揭示深层隐忧

在这金秋的12月，资本市场却迎来了一股寒意。国债期货市场与现券市场接连出现大跌，这是投资者不可忽视的警示信号。

就在最近几日，中国十年期国债期货价格经历了一波猛烈下跌。在周二（12月6日），跌幅更是达到了惊人的0.5%。而在周一，这一品种的期货价格已经下跌了0.25%。令人震惊的是，就在不久前，其价格曾在一次交易中大幅下滑了0.81%，创下了上市以来的最大跌幅。如此剧烈的波动，显然市场对未来的国债价格预期悲观。

与此相关的现券市场也出现了大规模的抛盘。例如，一款将于2026年到期、票息为2.74%的国债，其买价收益率在短短几天内上涨了5个基点至3.10%，与前一天的成交收益率相比大幅抬高，创下了今年以来的最高水平。这意味着国债投资者正在大规模撤离市场。

那么，究竟是什么原因导致投资者纷纷选择大降价抛掉手中的国债，更愿意持有现金呢？这其中，美国即将加息的市场预期起到了关键作用。银河证券宏观分析师许冬石指出，随着美国12月份加息的市场预期概率达到100%，美元表现强势，资本流出压力加剧。资金面持续紧张，正在倒逼债市去杠杆进程加速。

市场资金面的紧张状况已经在多个方面显现出来。企业债、中票收益率的大幅抬升，城投债收益率的上升，以及信用债的抛盘压力突显，都在说明债市正在经历一场寒冬。海通证券首席策略分析师姜超更是将这一轮债市下跌的主要原因归结为市场资金面的持续紧张，以及信用违约、银行大额赎回、通胀反弹等多重因素。

面对市场资金面的紧张状况，是否会出现“钱荒”的情况？姜超表示，短期内利率中枢难以下降，但并不会出现长时间的“钱荒”。因为当前的房地产市场和金融市场都承受不了过高的利率。而且，面对明年经济的下行压力，在贬值压力释放后，宽松的空间仍然值得期待。

广东青原投资总经理郝朝旭则警告说，债务紧缩将成为中国降杠杆的重要途径，而违约事件可能会进一步上升。中诚信集团董事长毛振华更是提出了一个警示：如果中国爆发危机，很可能是由债券市场引发的。他认为中国需要多管齐下防范大型债务危机。不过他也提出了一个观点：一次小型金融危机可能有助于经济重组。对此观点有一定支持者认为防范小型危机可能反而会累积更大的风险。总的来说债券市场正面临严峻的考验但市场并不会因此而陷入全面恐慌股市等其他资本市场也将会保持稳健的发展态势保持对经济稳定增长的信心尤为重要