三季度新三板分层有望出台 发展尚有创新空间

自证监会***肖钢在今年三月公开表态考虑新三板资金推动以来，新三板市场经历了一场股价的飙升。各类针对新三板发行的资产管理类产品也获得了惊人的增长。这一切都与A股市场有着相似的逻辑，即国家鼓励新三板，希望通过直接融资推动企业的转型与快速发展，从而实现经济的全面转型。

面对当前新三板市场的火爆，人们不禁要问：这种行情能否持续下去？鼎锋资产的总经理李霖君在最近的一次行业交流会上分享了他对新三板未来发展前景的看法。

李霖君指出，虽然新三板市场的做市商制度已经推出，但相对于欧美市场，中国的做市商制度还有很大的发展空间，需要进一步的精细化。目前，中国市场上对做市概念的研究尚浅，券商对于做市的投入正在迅猛增加。例如，齐鲁证券和东方证券已经投入巨额资金用于做市，并取得了惊人的账面浮盈。

新三板的盈利主要来源于市场红利，即制度红利所带来的巨大市场上升空间。李霖君认为，未来将有更多的企业和资金涌入新三板市场。目前服务于中小企业的兴业银行，就有大量满足新三板上市条件的企业。新三板市场还具备发行可转债和优先股的权限，这是A股市场深交所以及上交所才拥有的权利。在这个基础商业模式尚未形成的新三板市场，蕴含的商业机遇是巨大的。

李霖君进一步表示，从大的逻辑来看，新三板的市值有望在接下来的2到3年内大幅增长到10万亿。这意味着投资者面临着极好的投资机会。他认为，新三板至少为这代人提供了10年的投资机会。

中投在线研究中心认为，在巨大的挂牌企业资源背景下，投资者需要关注的只是如何寻找真正好的投资标的。随着新三板的制度红利逐渐显现，未来连续竞价交易制度的推出将进一步增强新三板的流动性，丰富投资退出方式。目前，公募基金已经开始针对新三板发行产品，预计未来会有越来越多的资金涌入新三板市场。随着制度的规范化，新三板一定会成为一个稳步发展的优质板块。

新三板市场还有许多创新空间。李霖君指出，市场上对于新三板的研究还有待深入。他认为新三板不仅是赚取制度红利的场所，在制度规范、流动性以及运作上都有巨大的开拓空间。随着新三板分层分级、连续竞价以及转板制度的逐步完善，被动指数投资、套利、量化等新产品也将相继问世。目前市场上推出的新三板指数和新三板指数基金相对较少，这为投资者提供了一个充分发挥的空间和未来的投资机遇。新三板市场的发展前景令人期待。