华夏基金轩伟：结构性机会仍是投资主线

在4月19日的市场交易中，上证综指经历了一波震荡下跌，跌幅达到0.81%。这是连续四个交易日的下跌，指数创下了逾两个月的新低，整个市场呈现低迷态势。在这一环境中，部分雄安概念股却展现出了逆市走强的态势。

华夏基金的首席策略分析师轩伟对市场进行了深入剖析。轩伟认为，从年初以来，市场一直在反弹与下跌之间徘徊。基本面改善的支持和流动性边际收紧的压力是市场的两大核心要素。由于去年以来货币政策逐步转向去杠杆和防风险，市场的流动性环境发生了变化，货币总量的快速扩张不再继续。在此情况下，政策鼓励资金脱离虚拟经济进入实体经济，这也是政策的重要导向。

近期，外围市场的波动加大，对炒作的监管也日趋严格，这些因素都对市场短期走势产生了影响。但轩伟认为，当前市场的下行空间相对有限。股票市场杠杆水平在经过2015年之后的去化后，已经处于较低水平。货币政策对高杠杆资产的影响更为显著，而对股票市场的影响有限。当前货币政策的重点是防止市场杠杆和泡沫的进一步扩大，措施相对温和。

宏观经济的总体稳定性令人鼓舞，处于L型底部的经济依然稳固向好。这一趋势给上市公司业绩带来了显著改善，虽然业绩增长相对于经济反弹有一定的滞后期，但上市公司盈利仍有望继续提升。随着投资回报率的增加，也可以容忍利率适度提升。目前，以沪深300为代表的蓝筹股PE(TTM)处于相对合理的水平，整体并未高估。

轩伟对市场的后期走势进行了预测。他认为，市场结构性机会将围绕几个方面展开。首先是细分行业高速成长的龙头公司，如环保、建筑、电子等领域，这些公司在过去几个季度中表现出强劲的收入和利润增速。其次是稳定增长行业的龙头公司，这些企业已经积累了竞争优势，净利润持续稳定增长。他看好政策性主题，如国企混改、一带一路、军民融合以及区域战略等。特别是雄安主题，随着后续政策的落地和催化，中长期仍然有显著的投资机会。

虽然当前市场面临一些挑战和不确定性，但华夏基金首席策略分析师轩伟的观点为我们理解市场提供了有价值的见解，同时也为投资者提供了有益的参考。在这样的市场环境下，投资者需要保持冷静，理性分析，寻找那些具有潜力的投资机会。