博时基金：三季度经济或放缓 建议配置相关行业

日前，博时基金发布了引人注目的2017年第三季度多元资产配置报告。报告的标题《势战由内而生》寓意深远，揭示了市场趋势的内在动力。报告了当季度的市场态势，涵盖了股市、债市、商品及黄金等多个领域。

在回顾报告内容时，我们看到全球货币紧缩趋势逐渐明朗，特朗普新政的预期逐渐消散，各类资产上涨幅度有限。美元指数明显下行，反映出全球经济的复杂态势。A股市场出现的“漂亮50”行情引人注目，而创业板等中小盘的估值则出现调整。在港股市场中，尽管涨幅相对第一季度有所减弱，但大盘风格依然表现强劲。债券市场的信用利差小幅扩张，黄金市场整体呈现小幅下跌趋势，而受复产进度超预期的影响，油价则呈现震荡下行的态势。

从宏观趋势来看，海外央行的收缩概率进一步加大，海外对国内的影响相对有限，而国内出口有望维持较好的状态。在第三季度，经济有望继续放缓，而货币政策则维持现状。金融反腐成为第三季度重要的风险之一，其负面影响可能会持续数个季度甚至数年。

在产业结构方面，互联网逐渐进入巨头时代，未来的技术革新主要聚焦于感知智能等领域。特朗普的能源政策对能源价格产生短期冲击，而制造业的回迁则推动中国的技术升级。在股市周期板块中，可以关注行业整合；在新兴产业板块中，可以关注人工替代和消费升级。

对于市场研判，考虑到金融去杠杆的压力、海外央行货币政策的总体转向以及全球流动性的收缩等因素，债券市场在第三季度的收益提升幅度可能不会太大。A股市场面临的监管压力可能有所缓和，资金将持续流入港股。在商品市场中，第三季度商品易跌难涨。农产品中，大豆和鸡蛋存在交易性机会，而橡胶的下跌概率较大。

在配置逻辑上，《势战由内而生》的报告建议从汽车、新能源汽车、家电、医药、保险、消费电子、游戏与广告、锂和钴等行业进行选择，主题上则看好混合所有制改革、特斯拉和苹果产业链。这些建议和观点对于投资者在复杂的市场环境中做出明智的投资决策具有重要的参考价值。

博时基金的这份报告以其深入的分析、丰富的数据和独到的见解为投资者提供了宝贵的投资参考，帮助投资者更好地理解和把握市场的内在动力和趋势。