兴全基金：调整基金须着眼于组合风险及中长期业绩

投资基金的选择过程，涉及多个重要环节。不仅要考虑投资什么、何时投资，还需思考何时以及如何调整手中的基金组合。尽管基金调整的话题较少被谈及，但在整个投资流程中，这一环节的重要性不容忽视。

由于短期市场的难以预测性和频繁申赎带来的交易成本上升，以及倡导长期投资理念等因素的影响，使得基金调整的话题鲜被讨论。作为投资者，我们应具备基本的投资认识。这其中，投资组合的风险性较单一产品业绩更为关键。在做投资决策时，我们不应仅基于短期业绩来判断。

对于投资者而言，首先考虑的不应是单一产品的业绩，而是整个投资组合的风险。这里分为两种情况来。

第一种情况是，当投资者的风险偏好保持不变时，应调整各类风险资产的比例以保持动态平衡。例如，面对一个有教育金需求的投资组合，我们可以通过同比例赎回不同风险类别的产品来实现调整。重要的是，投资人应避免出现因单一产品的盈利或亏损而影响赎回决策的情况。否则，若在股票市场表现不佳时仅赎回亏损的偏股型基金，可能导致整个投资组合的风险波动过大，与个人的风险承受能力不匹配。

第二种情况是，当投资者的风险承受能力发生变化时，如步入退休年龄或预期未来有大额刚性支出，投资组合的类别资产比例亦需相应调整。这时，投资者应考虑将部分偏股型基金赎回，转而投资债券型或风险较低的可转债基金，以降低整个投资组合的风险。

值得注意的是，短期业绩并不能公允地评价基金优劣。基金的短期表现受市场风格轮动影响，而中长期业绩才是评价基金表现的关键。研究表明，风格持续的基金在长期内业绩突出的概率较大。短期业绩突出的基金，可能因其持股风格较为激进而在市场风格变化时面临较大回撤。短期业绩并不适合作为调整持有基金的依据。

调整持有基金是投资流程中不可避免的环节，需要投资者更加审慎地思考其动机和逻辑。在投资理财中，我们追求的是中长期的资产增值，而非短期的暴利。持有的基金产品应该是多元且分散的，与自身的风险承受能力相匹配。在调整基金时，应着重考虑中长期业绩，短期业绩作为投资决策依据是不充分的。