全国股转公司：新增四大类十二种强制终止挂牌情形

全国中小企业股份转让系统新规：终止挂牌实施细则公开征求意见

为了全面落实中国证监会党委关于深化新三板改革的决策部署，我们正朝着构建一个健康、有活力的资本市场生态而努力。为此，全国股转公司根据《非上市公众公司监督管理办法》等相关法规，制定了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》，并于近期公开征求意见。

该《终止挂牌实施细则》的出台，旨在健全市场退出机制，提高挂牌公司质量，切实保护投资者合法权益。它坚持市场化、法治化原则，结合底线监管和公司自治的理念，充分吸取近几年终止挂牌工作的实践经验。

细则中，有几大关键内容值得我们关注：

主动终止挂牌的程序得到了优化。在尊重公司自治的基础上，允许挂牌公司根据自身情况主动申请股票终止挂牌。对于不符合主动终止挂牌条件的公司，全国股转公司将坚决驳回其申请。为了减轻挂牌公司负担，取消了主动终止挂牌中关于聘请律师出具法律意见书的要求。

强制终止挂牌的情形和要求得到了完善。新增了四大类十二种强制终止挂牌情形，包括信息披露不可信、丧失能力、公司治理存在重大缺陷和存在重大违法违规行为等，以坚决出清劣质公司，健全市场自净功能。

投资者保护被置于重中之重。在主动和强制摘牌过程中，都强调了充分的投资者保护措施。包括要求挂牌公司制定合理的异议股东保护措施，实行网络投票和中小股东单独计票机制，充分保障投资者的退出机会。

根据相关法律法规，股东人数超过200人的终止挂牌公司仍属于非上市公众公司。全国股转公司将为此类公司提供股份转让和信息披露服务，并搭建终止挂牌专区。该专区将遵循服务理念，满足投资者的基本转让需求，并防范风险传导。

在收集并分析各方反馈意见后，全国股转公司将对《终止挂牌实施细则》及配套制度安排进行调整完善，成熟后将尽快发布实施。我们深知投资有风险，因此在此提醒广大投资者，做出任何投资决定前，务必审慎考虑。

我们衷心希望这一新的实施细则能为新三板市场带来更加健康、有序的发展，为投资者提供更优质的投资环境。