增资虽易 方向难寻

中国基金报报道，随着监管新规的实施，基金子公司扩张的狂热逐渐褪去，如何持续发展老业务以及开展新业务成为了各基金子公司岁末年初的首要任务。在资金规模与净资产之间，基金子公司面临着巨大的挑战。尽管整体净资产仅百亿元，却要支撑超过10万亿的管理规模。为此，增资是必然选择，但方向的选择同样重要。

监管的压力下，业务收缩已成为基金子公司2017年的主旋律。多位业内人士表示，为了弥补巨大的规模缺口，需要注入大量的资本金。据了解，不少排名靠前的基金子公司注册资本应达到10亿元至50亿元才符合新规要求。尽管多家子公司已经获得注资，如兴业财富、深圳平安大华汇通财富等，但缺口依然巨大。

公募基金公司的注册资本金通常只有一两亿，要想为子公司注资，必须寻求股东的支持。一些中小型公募实力有限，其子公司业务甚至已经停滞不前。通道类业务陆续到期后，不再增加新的业务，且尚未找到合适的发展方向。由于投入大、成本低、利润不高，股东可能拒绝进一步增资。

深圳一位公募人士表示，目前许多原有业务已经停止，新的方向仍然模糊不清。尽管FOF和MOM正在推进，但在资金紧张、难以找到资金的情况下，一些主动管理的业务也难以开展。基金子公司尝试做ABS业务时，面临收入低、需绕道券商的问题，优势不明显。

一位银行系基金人士认为，对银行而言，基金子公司是重要的业务合作机构。银行有许多业务受到限制，需要基金子公司作为特殊目的实体（SPV）进行操作。例如，股债联动、ABS及股票质押业务中，股票质押是优质业务，但银行不能直接操作，需要通过基金子公司的平台进行。

值得注意的是，基金子公司的通道费也大幅上升，从万分之三涨至千分之三。现在做一单赚的钱相当于过去的十单。对于基金子公司来说，找到主动管理的方向才是最有前景的，也是目前各家公司正在积极的领域。在这一转折时期，基金子公司需要适应新的市场环境，寻找新的增长点，以实现可持续发展。

监管新规下，基金子公司面临诸多挑战。在增资的更要明确业务方向，新的增长点，以适应不断变化的市场环境。