新三板提高融资能力仍需做功课

尽管经历了A股市场的大幅振荡，全国中小企业股份转让系统（新三板市场）依然展现出活跃态势。岁末年初，新三板市场的热度悄然回升至接近两年前的水平。今年年初以来，新三板市场的成交金额持续攀升，不仅连续三周突破百亿元大关，而且有望连续第三个月突破两百亿元。部分优质公司更是获得了超过十亿元的发行融资。

新三板市场的复苏并非偶然。从差异化定位设计出发，新三板市场正逐步形成与A股“错位发展”的格局。目前，新三板市场投资者热情高涨，单周成交金额已经连续数周超过五十亿元。相较于以往极少数“明星股”的活跃交易，近期部分挂牌公司的成交量增长更为显著。一些优质公司的周成交额已经突破亿元大关，甚至有个别公司一周的成交额达到了惊人的十六亿元。

尽管新三板市场展现出一定的活跃度，但仍有许多挂牌公司至今没有交易。据统计，截至最近的数据，新三板市场总挂牌公司数量已超过五千家，但有超过半数的公司在过去一年内没有发生交易。对此，全国中小企业股份转让系统的负责人表示，这与市场流动性有关。严格的投资者准入制度导致市场合格投资者不足，同时部分挂牌公司的股权结构高度集中，可流通股份不足。部分挂牌公司尚处于股改初期，缺乏可流通股份。但值得关注的是，随着挂牌公司的成长和公众化程度的提高，以及市场机制的逐步完善，“无交易挂牌公司”将逐步减少。

虽然新三板市场在总成交金额等方面暂时无法与A股市场相提并论，但在发行融资方面，新三板市场的表现却十分亮眼。数据显示，2015年新三板市场新增挂牌公司数量及融资额均实现大幅增长。而在今年年初的两周内，已有挂牌公司通过新三板实现了巨额融资。业内人士认为，新三板市场应充分发挥其灵活的机制优势，提升发行融资能力，与A股市场形成错位发展。证监会也透露将进一步完善新三板制度规则体系，引导私募投资基金等机构投资者参与区域性股权市场。这将有助于提升新三板的交易活跃度，推动其向更加成熟和稳健的方向发展。新三板市场正朝着积极的方向发展，展现出巨大的潜力和机遇。