广发基金余昊：港股短期调整无碍成长大局

广发基金基金经理余昊的独特视角：港股的短期波动与长期上涨逻辑解读

余昊认为，近期港股的调整并非意味着上涨趋势的终结，而是针对其自去年以来累积较大涨幅的一次良性调整。这次调整的压力主要来源于获利盘回吐，背后的是美朝外交危机等偶发性******。这些***触发了市场对前期涨幅过高的获利回吐需求，特别是在市场呈现超买、低波动的特征时，更容易受到外部因素的干扰。但本质上，这是港股自身累积涨幅较大，有调整需求的表现。

余昊强调，尽管港股在近期有所调整，但上涨的逻辑依然坚实。从基本面看，全球和中国经济的稳步复苏，以及以中国企业为代表的港股盈利的持续改善，为港股的上涨提供了坚实的基础。从资金面看，内地资金不断南下布局港股，外资流出港股的趋势已逆转，这些因素共同支撑着港股的上涨。

余昊具有7年的证券从业经历，他的选股能力在广发基金得到了充分的体现。他管理的两只基金今年以来业绩领跑，其个人投资风格为自下而上基本面选股。他认为，在港股市场中，需要更深入地跟踪企业基本面变化，长期跟踪才能把握住企业经营的重大拐点。例如，腾讯控股的王者荣耀带来的盈利爆发性增长节点，就是基于对企业基本面的理解而做出的投资决策。

对于未来，余昊认为港股的整体估值在全球范围内仍然相对较低。全球主要国家的央行释放流动性已经超过八年，其他主要股市的估值都处于历史高位，而港股的估值刚刚恢复到历史均值水平。从这个角度看，港股的估值仍有提升空间。在具体标的选择上，余昊强调要从基本面出发，寻找盈利改善、估值能够提升的标的。他看好银行、保险、澳门、科技、公用事业等行业，并强调在景气向上的行业中投资龙头标的。

余昊认为港股市场的短期波动不应影响投资者对其长期上涨逻辑的信心。基本面复苏趋势不变、资金面持续流入、估值优势仍然存在等因素，都为港股的长期上涨提供了坚实的支撑。投资者应从基本面出发，寻找具有潜力的标的，进行投资。