定增基金收益不明显未来面临项目减少尴尬

随着定增市场的蓬勃发展，投资者对定增基金的热情持续高涨。在这背后，市场也在提醒着投资者定增并非稳赚不赔的游戏。

2016年，定增市场募集资金总额达到了惊人的1.58万亿元，较上年增长了15.33%，其中一年期现金定增增长尤为显著。这一数据反映出定增市场连续三年的繁荣，但同时也意味着竞争愈发激烈。鼎锋资产定增事业部的基金经理朱磊透露，一年期现金定增的平均折价率仅为9个点左右，成为近五年来的最低水平。

在如此激烈的市场竞争中，定增基金的整体收益并不突出。数据显示，虽然部分基金取得了不俗的业绩，但大多数定增基金的收益并不显著，甚至有部分基金出现亏损。朱磊指出，定增项目的收益主要来源于折价贡献。随着市场环境的不断变化，大盘定增项目逐渐减少，而参与定增的公募基金数量却在不断增加，这使得项目争夺愈发激烈。

从具体数据来看，截至2016年底，全年发行的747次定增中，有578起依然有不同程度的浮盈。其中，天润数娱、世纪游轮和蓉胜超微等公司的定增项目浮盈更是超过3倍。这只是市场的一部分亮点。投资者在选择定增基金时，还需要仔细甄别，精选优质项目。

沪上一家基金公司研究员指出，目前公募基金在定增市场的规模并不大，无法参与所有项目。除了精选优质项目外，如何合理分配资金运用也是做好业绩的关键。未来定增市场的发展趋势将是精选个股更为重要。广撒网赚折价率的逻辑已经不符合市场趋势。

随着监管机关对并购、借壳态度的日益谨慎，以及定增市场的不断发展，定增项目的整体格局也在发生变化。控制发行节奏、市场化询价方式以及控制市场参与资金的杠杆比例等将成为主流趋势。在这样的背景下，投资者需要更加理性地看待定增市场，精选基金，合理分配资金，以实现投资回报的最大化。

定增市场虽然充满机会，但也存在陷阱。投资者需要保持清醒的头脑，深入分析市场趋势，做出明智的投资决策。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。 （张功成）