偏股基金业绩回暖规模大增 同质化发行依旧

偏股基金业绩回暖规模增长迅速 同质化发行隐忧犹存

随着四季度的到来，A股市场呈现持续反弹态势，公募基金行业终于摆脱了“股灾”余震的困扰。在这股暖风中，无论是偏股基金的投研业绩还是发行市场，都呈现出向好的趋势。久违的暖冬景象背后，却也隐藏着一些令人担忧的问题。

四季度以来，公募基金市场经历了规模的大幅增长。回顾三季度，市场曾感叹公募基金整体规模大幅缩水，仿佛一夜回到了原点。令人意想不到的是，在四季度还未结束之际，10月底公募基金规模已经重新站上7万亿元的高峰。到了11月底，这一数字更是攀升至7.2万亿元，逐步接近今年5月底的7.36万亿历史高点。

随着IPO的开闸，打新基金成为了市场的热门选择。数据显示，混合型基金在11月规模增长了3354亿元，成为四季度最为受欢迎的产品类型。在当月新成立的79只基金中，混合型基金占比超过一半，新增份额达到惊人的数字。尤其是一些灵活配置型混基和保本混合型基金的首募规模更是达到了数十亿份。这些基金多数以打新为主要目标，满足了投资者对于低风险产品的需求。

事实上，从四季度的公募基金发行市场来看，“股灾”过后，投资者的风险偏好明显降低，对基金类型投资偏好开始向保本、打新等低风险产品转移。沪上一位基金经理指出：“股市的持续宽幅震荡使得基民的投资风格趋向谨慎，基金公司为了满足市场需求也在积极推出更多低风险产品。”

伴随着股市的转暖，偏股型基金的整体业绩也呈现回暖态势。在股灾中受损的产品在四季度也纷纷实现扭亏为盈，业绩排名前列的偏股基金业绩更是翻番。数据显示，在可比的573只股票型基金中，近三个月的平均收益率高达20.63%，这一数据与三季度相比有了显著增长。更为值得关注的是，四季度以来几乎所有的偏股基金都取得了正收益。

在这股暖冬景象背后，公募基金市场也面临着一些隐忧。同质化产品的过多过快发行、混基产品数量的井喷等问题逐渐浮出水面。临近年底，部分基金公司为了博收益冲规模也容易忽视风险防控等问题。这些问题都需要行业内外共同努力解决，以确保公募基金市场的持续健康发展。

随着A股市场的反弹和投资者风险偏好转变的趋势下，公募基金市场呈现出一些新的变化和挑战。作为投资者和业界人士需要保持警惕和理性思考，以确保市场的长期稳健发展。买基金赚超额收益，优选长盛电子信息等主题基金

在天天基金研究中心的数据中（截至日期为2015-12-17），众多混合型基金表现出强劲的收益势头。特别是长盛电子信息主题灵活基金，今年以来收益高达惊人的166.8%。此外还有富国低碳环保混合、新华行业灵活配置混合等，也表现出卓越的投资回报潜力。投资者可通过开户购买这些基金以赚取丰厚的超额收益。

在四季度，偏股混合型基金的收益也整体呈现上涨趋势。在可比的1141只混合型基金中，从今年以来的平均收益已达到引人注目的水平。尤其是一些具体的基金，如万家瑞兴、富国中小盘精选混合等，四季度以来的业绩涨幅超过50%，展现出强劲的盈利能力。

值得注意的是，一些在三季度遭遇大幅回撤的产品，在四季度也成功扭回了颓势，实现了扭亏为盈。例如汇添富移动互联股基、富国中证全指证券公司指数分级等产品，四季度的收益涨幅均超过了三季度的净值回撤。混合型基金业绩榜单上的佼佼者，如易方达新兴成长混合等，今年以来的收益已经翻番，业绩高达140%以上。

尽管四季度的公募基金市场呈现出暖冬行情，但大批量打新、保本等产品的集中发行仍引发关注。这种同质化的产品发行模式虽然短期内带来了市场热度，但对基金公司日后的投研管理和规模可持续发展却可能造成一定的压力和挑战。公募基金需要在保证创新的确保产品质量和服务质量，以应对市场的多元化需求。同时投资者在选择购买基金时，也需结合自身的风险承受能力和投资目标进行合理配置。北京商报对此进行了持续关注并提醒投资者谨慎投资。尽管如此，优质的基金如长盛电子信息主题混合等依然值得投资者关注和考虑。这些基金以其卓越的业绩和潜力为投资者带来丰厚的投资回报。在投资基金时，请确保充分了解风险并做出明智的决策。自11月以来，灵活配置和灵活策略混合型基金（A、B、C份额分开计算）纷纷成立，数量高达144只，它们争先恐后地参与这场沿用旧规则的打新盛宴。各大基金公司也不遗余力地推广打新产品，希望能在这场盛宴中抢占先机。

随着明年IPO新规的正式实施，基金公司面临中签率大幅下滑的挑战。这些新发的打新产品未来的转型问题以及能否继续留住投资者成为了一个潜在的关注点。据某券商分析师预测，明年规模在25亿至30亿元左右的打新基金，打新收益增强预计在1%-3%。与今年上半年的收益率相比，这一预期显然对投资者而言显得较为平淡。

随着新基金发行的繁荣，基金经理一拖多管理的现象愈发严重，这给基金公司投研部门带来了巨大压力。钱景财富CEO赵荣春指出，基金经理精力有限，特别是在管理多只不同类别、不同风格的产品时，基金业绩难以保证。在基金发行注册制的背景下，未来这一现象还将加剧。对于投资者而言，选择基金时需要更加谨慎。

除了产品发行同质化问题外，偏股型基金为了博取高收益，在暖冬行情下全力加仓，甚至不惜满仓一搏。这背后似乎再度忽视了仓位风险。一旦遭遇股市巨震，这些高仓位的偏股型基金将面临更大的收益回撤风险。例如，在11月27日的“黑色星期五”，上证指数跌幅高达5.48%，许多高仓位的偏股型基金当日遭受重创。

华商基金旗下的3只产品就是一个典型案例，这3只产品在三季度末几近满仓运作，股票仓位均在94%以上，且均由同一位基金经理管理。在上周上证指数再度小幅震荡的背景下，多达58只偏股混合型基金的跌幅超过上证指数。赵荣春表示，基金公司为了博取排名而忽视风险把控，对投资者并不公平，也不利于基金公司的口碑建立和长远发展。

结合京、沪、深三地多位基金经理的观点，北京商报记者发现，年底短期市场区间震荡已形成共识。年底市场承压，短期内难有显著的上涨行情，因此年底操作应以谨慎为主。投资者在选择基金时需谨慎判断，关注基金的风险收益特征，而不仅仅是收益。基金公司也应加强风险管控，为投资者提供更加稳健的回报。