墨迹股份IPO体检77分

墨迹股份的独特道路与资本博弈：以天气为引，走向IPO之路

随着移动互联网的飞速发展，APP的盈利模式逐渐浮出水面，其中广告、增值服务和交易佣金是三大主要收入来源。墨迹股份作为天气APP领域的佼佼者，其独特的盈利模式与IPO之路引人注目。

墨迹股份立足于天气领域，通过精准的天气预报吸引了众多用户。数据显示，其月活跃用户数达到亿级，在天气APP垂直领域的渗透率超过50%，在易观发布的移动APPTOP1000榜单上名列前茅。亮眼的数据背后隐藏着其盈利模式单一的问题，主要依赖广告实现营收。尽管增值服务与交易佣金是其潜在的盈利方向，但在当前阶段仍面临诸多挑战。

随着IPO进程的推进，墨迹股份正试图通过资本市场改变命运。其主体资格得到认可，且股东名单中不乏大佬云集，包括阿里创投、险峰系资本等知名企业和投资机构。客户集中度高成为其面临的一大问题。数据显示，前五大客户的营业收入占比持续高企，与大客户之间的合作关系对公司的营收影响显著。尤其是与阿里巴巴集团的合作历程更是引人关注。虽然公司正在努力减少与单一大客户的依赖，但任何大客户的变动都可能对公司的业绩带来巨大冲击。

在持续盈利能力方面，墨迹股份虽然凭借天气APP领域的先发优势赢得了广告主的青睐，但盈利模式单一的问题仍然突出。随着市场竞争加剧和用户需求的变化，墨迹股份需要寻求新的增长点以保持其市场地位。对此，专家指出工具类APP细分市场的格局已定，要想突破瓶颈并不容易。墨迹股份的未来充满挑战与机遇。

尽管面临诸多挑战，但墨迹股份仍在努力寻求突破。其创始人金犁及团队对天气APP领域的专注和执着令人钦佩。公司内部的员工持股计划也激发了员工的工作积极性。与资本市场的合作也为公司的发展提供了源源不断的动力。

总体来看，墨迹股份的IPO之路充满波折与挑战。要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，公司还需在保持现有优势的同时寻求新的增长点，以实现持续盈利并走向更加辉煌的未来。财务数据显示，墨迹天气的营业收入主要来源于品牌广告和效果广告，这两项收入在近几年占比极高，超过了98%，甚至逼近99%。面对如此高度依赖广告收入的单一营收模式，是否存在较高的风险呢？唐欣表示，互联网行业本身就存在风险，与盈利模式没有直接关系。在互联网领域，除了巨头BAT外，很少有稳定的流量来源。

对于墨迹天气的盈利模式，唐欣进一步分析，主要有广告、增值服务和交易佣金三种方式。但目前看来，墨迹在增值服务方面难以突破，交易佣金也需要建立交易平台，这两种方式都面临挑战。广告仍是墨迹股份的主要收入来源。孙书帛则认为，基于墨迹天气庞大的用户规模和用户黏性，未来的广告空间仍然巨大。

墨迹天气的发展前景或许并非如人们所预期的那样乐观。一方面，由于手机操作系统自带的天气功能越来越普及，第三方天气软件的渗透率普遍呈现下降趋势。极光大数据显示，墨迹天气的渗透率也有所下降。另一方面，墨迹股份意识到盈利模式单一的问题后，尝试进军智能硬件领域，但成效并不理想。尽管智能硬件销售收入有所增长，但占比仍然较小，且与现有业务的协同作用不明显。

从财务角度看，墨迹股份正处于高速发展阶段。营业收入和净利润增长迅速，毛利率也处于较高水平，堪比游戏行业。经营活动现金流量存在明显瑕疵。公司应收项目和应付项目变动较大，随着公司规模扩大和订单数量的增加，应收账款金额上升；同时采购数量增加导致应付账款金额上升。公司还面临诉讼纠纷等风险。截至招股书签署之日，墨迹股份涉及两起诉讼案件，分别为合同诉讼和专利诉讼。原告为深圳华盛昌机械实业有限公司要求赔偿经济损失并停止侵权等行为正在审理之中或对公司盈利能力造成不利影响。

总的来说虽然墨迹股份面临一定风险和挑战但公司仍保持着较高的发展速度和盈利能力未来能否继续保持竞争优势还需要看公司如何应对市场变化和风险挑战。同时投资者也需要谨慎评估风险做出明智的投资决策。总的来说墨迹股份正在经历高速发展但面临诸多挑战投资者需谨慎评估风险以做出明智决策对于未来它的发展我们拭目以待。尽管所涉及的诉讼事项累计金额相对较小，不构成重大事项，但对墨迹股份的盈利能力仍可能产生一定的不利影响，因为公司可能需要最终支付赔偿或和解费用。尽管如此，这并不影响我们关注到墨迹股份其他重要的发展动态。

在对其募投项目的评估中，虽然获得了8分的评分（总分10分），但仍存在扣分的理由。原因就在于公司投入大量资金购买理财产品，这使得募投项目的必要性受到质疑。此次，墨迹股份计划募集3.38亿元，用于升级墨迹天气APP系统、建设研发中心项目以及补充流动资金，这些项目都与公司的主营业务紧密相连。随着公司近年来逐渐增加了理财产品的购买，其募资上市的必要性也开始受到市场的审视。

从财务数据中可以看出，墨迹股份的现金流出中很大一部分是用于购买理财产品。理财产品的投入逐年增多，表明公司手中有充足的闲置资金。在这种情况下，市场自然会对其募资的必要性产生疑问。IPO日报注意到，墨迹股份在APP系统升级项目中强调了社区模块建设的重要性，意在增强APP的社交属性。

行业分析师唐欣认为，对于纯APP企业来说，转型永远是需求。在天气APP领域中，社交的方向尚不明确。墨迹股份在增强APP社交影响方面的努力值得关注。公司目前尚未就相关问题接受采访。记者的邮件采访提纲至今尚未得到任何回复，电话也一直处于无法接通状态。

市场观察者对于墨迹股份的动向保持着高度的关注。虽然诉讼事项和理财产品投资引发了一些讨论和疑问，但公司依然拥有巨大的发展潜力和市场前景。我们期待墨迹股份能够妥善处理当前的问题，并在未来展现出更加稳健的发展态势。