香港交易所将修订有关借壳上市和壳股活动的规定 将于10月1日生效

联交所修订《上市规则》：针对借壳上市和壳股活动的全面调整

香港交易及结算所有限公司（香港交易所）的全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所）近日就借壳上市、持续上市准则及其他《上市规则》条文修订展开咨询。经过一系列的咨询和反馈，联交所根据市场回应对原建议做出调整，并将于2019年10月1日正式实施修订。

联交所上市主管戴林瀚表示，此次修订旨在进一步加强《上市规则》中关于反收购行动的规定及持续上市准则，以应对市场上不断变化的借壳上市手法，提升对壳股活动的监管。此次修订是联交所为维持并提升香港市场质量和稳健发展所采取的一系列措施之一。

在广泛的回应意见中，联交所收到了共121份来自不同持份者的反馈，普遍支持解决借壳上市和壳股活动问题的措施。虽然部分人士对特定的反收购建议及其可能对发行人日常业务活动的影响提出了意见，但联交所已经详细考虑并调整了原建议，以更灵活地应对不断变化的反收购行为。

除了对反收购行为的调整，联交所还修改了持续上市准则的部分建议修订，为受其他监管机构规管的公司，包括银行业务、保险公司及证券公司等提出了豁免。

港股“仙股闪崩”背后的故事：金利丰与香港“壳后”朱李月华

近期，香港多只低价股上演剧烈波动。以Golday EDU（金汇教育）为例，其股价在短短时间内经历暴涨后暴跌，引发市场关注。背后的推手正是金利丰证券及其背后的实际控制人朱李月华。朱李月华被誉为香港“壳后”，其操控的上市公司数量超过百家。金利丰证券作为金利丰金融旗下的证券公司，其实际控制人朱李月华长期为小型企业在港上市提供融资和保荐服务。数据显示，金利丰持有大量港股上市公司的股份，尤其是在创业板。而近期的“仙股闪崩”***背后往往可见金利丰的身影。值得注意的是，金利丰曾因操作不当受到香港证监会的关注，并遭到多次调查。在此背景下，联交所的《上市规则》修订显得尤为必要和重要。此次修订旨在打击借壳上市和不当市场操纵行为，提升市场的公平性和透明度。市场分析人士指出，新规则将有助于规范市场秩序，减少类似“闪崩”***的再次发生。在加强对市场的监管的也需要加强对投资者的教育，提高投资者的风险意识，避免盲目跟风投资导致的损失。对于投资者而言，了解并遵守市场规则，理性投资，是实现财富增值的关键所在。对于类似金汇教育这样的个股波动案例也将提醒投资者在选择投资对象时更需谨慎细致的了解相关背景和市场风险并作出理性的投资决策避免不必要的损失发生。总之此次联交所的《上市规则》修订是对市场健康发展的必要举措之一旨在维护市场秩序保护投资者利益促进市场的公平透明和健康发展。自香港证监会今年4月加强券商经纪行的融资监管以来，香港某中资券商透露，许多券商开始要求客户提高保证金比例。对于未能及时追加保证金的客户，券商将直接强制平仓，这也是近期香港股市出现大量暴跌股的原因之一。

今年4月，香港证监会宣布了新的券商展借贷指引，规定券商借出的展总额不得超过其资本额的5倍。经纪行必须严格执行向客户追缴保证金通知的政策。在此背景下，一些高杠杆融资的券商如金利丰证券逐渐浮出水面。

金利丰证券曾向许多中小型公司提供高达10倍的融资服务。然而近期数据显示，金利丰持有的206家香港创业板股票中，有大部分股票市值较小、股价下跌且业绩不佳。令人瞩目的是，今年以来这些股票中有相当一部分出现了闪崩，跌幅超过50%的个股占比不小。其中，星亚控股是闪崩幅度最大的个股，金利丰持有其4.61%的股权。星亚控股曾被香港证监会点名股权高度集中，价格波动大，存在极大风险。

自2018年以来，金利丰已多次受到香港证监会的关注。去年底，香港证监会第一次点名金利丰金融，指出其股权高度集中，大股东极易操控股价，导致暴涨暴跌的情形。查询结果显示，李月华个人持有金利丰的股权比例极高。

香港证监会多次采取行动后，金利丰的股价应声暴跌。去年9月，金利丰的客户资产被冻结，涉及金额巨大。今年2月，香港证监会再次发出限制通知书，冻结涉嫌市场失当行为相关客户的账户。今年3月，金利丰的办公场所甚至遭到香港证监会上门搜查。

一位中资券商分析师表示，香港证监会从去年开始严打老千股、庄股等操作，一些公司因此被调查并冻结相关券商经纪行的客户账户。不排除金利丰在严打前逐步退出部分壳股的可能性。目前市场对金利丰的前景充满担忧，其股价波动巨大，投资者需保持警惕。朱李月华与金利丰证券的崛起

出生于赌业世家的朱李月华，承载着家族的期望与资源。她的父亲，作为澳门葡京黄金厅的厅主，与赌王何鸿并肩作战，积累下的不仅仅是财富，更是无数的人脉与经验。朱李月华在公开场合坦言，她从父亲那里，继承了宝贵的资源和智慧。

正是这些资源和智慧，促使朱李月华迈出了创业的第一步。她从父亲的退休友人手中购得股票经纪牌照，携手丈夫共同创立了金利丰证券。创业初期，金利丰便因出色的业绩崭露头角。到了2010年，金立丰成功借壳上市，这一举动使得金利丰迅速崛起，成为香港知名的华资证券行。人们赞誉其为“富豪御用证券行”，与此朱李月华的个人声誉也随之水涨船高。

在业务上，金利丰最初主要帮助小型公司担任保荐人和包销商，提供融资服务，并在公司上市时持有一定股份。此后，金利丰更是提供了一站式卖壳服务，包括提供律师、会计师等专业服务团队。这些服务团队的专业性使得一些公司在上市初期就能找到未来的卖壳买家。这些股票因常有嫌疑，投资者在接触时需格外谨慎。

朱李月华的炒壳路径在香港市场备受关注。她善于快进快出，持仓时间通常不超过六个月。例如，在2016年，她大手笔买入日成控股、新威国际、华融投资、华人饮食、毅信控股等个股，成为这些公司的控股股东后，在短时间内迅速转手清仓，使股价产生剧烈波动。

除此之外，朱李月华还擅长为低价股公司进行融资。当这些低价股公司无力偿债时，金利丰便以股权抵债券的方式获得其控制权。这种策略让金利丰拥有了大量的“壳股”。随后，这些收购的香港壳股被转售给内地企业，助其实现借壳上市。例如，内地互联网金融公司积木集团就是通过这种方式在香港上市，而金利丰证券持有其73.82%的股权。

这位充满传奇色彩的女商人在香港资本市场上的每一个动作都备受瞩目。她的创业经历、商业智慧以及对资本市场的敏锐洞察，都成为了人们津津乐道的话题。她的故事不仅是一段商业传奇，更是一部关于毅力、智慧和勇气的赞歌。（文章来源：香港交易所）