万国数据（GDS.US）：云计算、5G带来IDC春天，海外上市打开上升

作者剑来以独到的视角，结合数据支持，为我们带来了关于即将到来的5G时代与数据中心行业发展的洞察。

提及今年被誉为5G元年，众多行业巨头纷纷推荐与5G相关的优质股票，其中典型的就是某公司（股票代码为【、】（股票代码为600776））股价翻倍增长，犹如东方不败的神话。实际上有些公司与真正的5G技术关系不大，更多的是依靠资金推动。对于投资者而言，真正把握应用侧而非基础网络设备商的机遇可能更能发现价值。随着5G基础网络的逐渐落地，数据流量将迎来爆发式增长。云计算、数据处理与存储等技术的兴起都离不开数据中心这一重要载体。

全球范围内超大规模数据中心的蓬勃发展提供了一个清晰的趋势：以北美为例，全球接近一半的超大规模数据中心分布在美国，而中国则刚刚起步。从全球云市场来看，北美互联网巨头在云计算领域的发展领先中国数年。全球数据中心服务器份额中，超大规模数据中心占比正快速增长。中国的移动互联网接入流量增长迅猛，但与之相比，国内的数据中心市场规模增速相对较低。尽管中国的BAT巨头在数据中心服务器数量上有所增长，但与全球巨头相比仍有差距。这反映了中国在数据中心领域的发展潜力巨大。随着云计算厂商的不断崛起以及移动互联网接入流量的高速增长，未来中国的IDC市场规模将持续快速扩张。在这个过程中，第三方IDC的崛起成为一种必然的趋势。IDC服务参与者包括基础网络运营商、第三方IDC厂商和云计算厂商等。在中国市场，三大运营商占据了近一半的IDC市场份额。随着运营商不断提速降费并削减资本开支，云计算厂商和运营商更倾向于选择租用第三方IDC的设备来减轻资产负担。在美国市场，第三方IDC服务商如Equinix已经成为市场的主导力量。在中国市场，虽然第三方IDC厂商刚刚起步但拥有巨大的发展空间和发展潜力。运营商拥有得天独厚的网络资源优势建设IDC因此第三方IDC厂商在未来将会迅速崛起满足市场的个性化需求并为整个行业带来新的活力。随着数据中心建设的快速发展中国的数据中心行业将迎来更加广阔的市场前景和更多的发展机遇。总的来说文章以生动的语言丰富的文体深入剖析了即将到来的5G时代和数据中心的紧密关系以及未来的发展趋势对于行业内的从业者及投资者都具有重要的参考价值。在即将到来的数字化时代这一领域的发展潜力巨大值得我们密切关注。第三方IDC行业的佼佼者：万国数据崛起之路

在云计算时代，第三方IDC业务犹如数据的守护者与服务的灵活提供者，具备强烈的响应市场和个性化托管需求的特性。随着国内三大运营商继续推进提速降费政策以及即将到来的5G建设，IDC行业可能会倾向于轻资产运营模式。在这种背景下，第三方IDC厂商有望在未来崭露头角。

在我国众多专业IDC厂商中，万国数据已然成为行业的领头羊。上市公司如世纪互联、光环新网等虽也占据一席之地，但在固定资产投入、营收增长等方面，万国数据的表现尤为突出。以美股上市的优势，万国数据在融资方面获得了巨大的便利，为其迅速扩张和优质服务提供了坚实的资金基础。

从财务数据来看，万国数据的固定资产占比近70%，显示出其重资产属性。但与此其营收的快速增长也证明了公司在资产运用和业务拓展上的高效能力。预计在未来，随着5G时代的到来和移动流量的持续爆发，万国数据的市场前景将更加广阔。

万国数据的业务模式与中国铁塔有着相似之处，都是先投入大量资金建立基础设施，然后通过收取租金来实现收益。但其客户基础更为广泛，具有一定的议价权。这使得公司在激烈的市场竞争中能够保持领先地位。

在IDC总机房面积方面，万国数据已经处于行业前列，其机房覆盖的区域广泛，主要布局于数据爆发的中心区域。这种战略布局使得公司能够更好地服务客户需求，并抓住市场机遇。

万国数据在融资方面的策略也为其增长提供了强大的支持。选择美股上市，不仅让其得以在亏损状态下融资，而且再融资过程相对宽松，为公司的快速发展提供了源源不断的资金。与此公司还成功吸引了战略投资者的加入，进一步增强了其市场地位。

对比全球最大的IDC厂商Equinix的成功案例，万国数据仍有巨大的成长空间。Equinix的市值和营收规模均为万国数据的数倍，但随着全球市场的扩张和5G时代的来临，万国数据的未来充满想象。

总体来看，万国数据凭借其灵活的策略、强大的融资能力以及在关键时刻做出的明智决策，成功在第三方IDC市场中脱颖而出。随着技术的不断进步和市场的持续繁荣，万国数据的前景值得期待。万国数据：黄金阵容与风险并存的企业故事

谈到万国数据的创始人黄伟，他是一位名副其实的狠角色。尽管他持有的股权比例为7.87%，在最近一次融资完成后股权比例将被进一步稀释，但这并不影响他的影响力。让我们深入一下这家企业的股权结构。

这家企业的股东阵容可谓豪华，其中第一大股东是一家新加坡的全球性IDC厂商，第三大股东是美国的一家IDC上市公司，第四大股东则是大名鼎鼎的软银中国，第五则是平安。两大IDC厂商的战略入股，无疑为万国数据带来了丰富的运营经验，并为其打开了除中国以外的数据中心资源的大门。从这一角度看，黄伟虽然不得不稀释股权，但对万国数据来说，这无疑是一次积极的发展机遇。

万国数据并非没有风险。任何企业都有其风险所在，而万国数据的风险主要集中在过高的债务以及新建的IDC能否顺利签约客户、投入运营并收取租金等方面。2018年，其利息支出高达9560万美元，且尚未实现正的净利润和经营活动现金流量净额。甚至有一家名为Blue Orca的机构指控万国数据现金流差、流动比率低、毛利率低以及运营造假。这些指控导致公司股价在2018年7月31日当天跌幅达到37%，最高跌幅超过40%。

年报显示，公司的IDC上架率已经提高到67%，经营活动现金流量也在缩小。预计在2019年营收达到6亿美元的情况下，经营活动现金流量净额大概率会转为正值。这将有助于公司开始减轻财务压力，并在未来逐步实现盈利目标。此后，随着营收规模的增长，公司有望逐步减轻债务压力，利用自身利润进行扩张。这样的企业有着巨大的想象空间，但仍然存在诸多风险因素。

投资这样的企业，投资者需要密切关注其上架率、单位托管价格、并购情况、新建IDC面积等一系列指标。有些人喜欢用EV/EBITDA给万国数据做估值，这也是一个不错的选择。但同样重要的是要注意其分红回报率，这将更直观地展现投资回报。虽然这是一家值得期待的企业，但投资者仍需深入研究并自行承担投资风险。

此文首发于微信公众号“港股那点事”，作者观点仅供参考，投资需谨慎。每一个决策背后都有其风险与机遇，投资这件事终究还是要靠每一位投资者自己深入研究和判断。毕竟投资是自己的事情，风险无处不在。