奇虎360选择IPO　“壳概念”很受伤

市场呈现出一幅美丽的画卷，仿佛是一场视觉盛宴。在绚丽的霞光下，蔚蓝色的大海波光粼粼，金色的海岸线上，孩子们欢声笑语，踮起脚尖欣赏着驶来的注册制号航船。与此沙滩上各种奇形怪状的壳引发了人们的极大兴趣。

这个场景仅仅是一幅画，现实中的资本市场却正在经历一场巨变。在回归A股的热潮中，奇虎360无疑成为众人瞩目的焦点。经历了分众传媒和巨人网络借壳回归的先例后，市场人士纷纷猜测奇虎360也将采取借壳方式回归。传闻纷纷扰扰，相关概念股闻风而动。

近日尘埃落定，奇虎360选择了IPO上市。这一决策背后反映了监管层对于借壳上市严格监管的趋势。一位东方花旗证券投行人士透露，只有巨无霸级别的公司才会受到欢迎，而采用借壳上市的方式往往伴随着大量内幕信息，因此监管层希望通过减少不当收益来维护市场秩序。随着IPO发行提速常态化，壳资源价值正在逐渐失色。

天津证监局官网披露的公告显示，华泰联合与三六零科技股份有限公司签订了公开发行并上市辅导协议。实际控制人周鸿领导的私有化后的控股股东是天津奇信志成科技有限公司，注册地在天津滨海高新区。根据工商资料显示，参与奇虎360私有化的股东已经完成股权迁移，直接持有该全资控股股东的股份，标志着奇虎360的A股上市迈出了重要一步。

值得一提的是，奇虎360的主体公司北京奇虎科技有限公司的全资股东名称已经完成更名、增资、股份制改造。参与私有化投资的股东阵容堪称豪华，包括多家A股上市公司以及知名投资机构。随着公司注册资本的增加和股权架构的完善，奇虎360的市场前景备受期待。

回顾奇虎360的上市历程可谓一波三折。从最初在美国纽交所上市到完成私有化交易，再到如今选择IPO回归A股，每一步都牵动着市场的心弦。随着工商资料的更新和市场的关注，奇虎360的未来将更加引人瞩目。

在这个变革的时代，资本市场的风云变幻莫测。从借壳上市到IPO上市的选择，既是企业自身的决策，也是市场环境的反映。奇虎360的回归之路，无疑为其他中概股提供了借鉴和启示。随着市场的不断发展和监管政策的调整，我们期待着更多优秀企业回归A股，共同书写资本市场的辉煌篇章。奇虎360的私有化退市决策，背后隐藏着一些深层次的考量。在周鸿的领导下，奇虎360凭借其卓越的技术和创新力，实现了业务的飞速发展。公司的市值却未能充分体现其价值，这引发了周鸿对估值问题的思考。他在一封内部邮件中表达了对公司估值的不满，认为市场并未全面认识到奇虎360的真正价值。

公开数据显示，奇虎360在2015年的业绩表现亮眼，营收和净利润均实现了显著增长。中金公司的分析报告预测，如果奇虎360回归A股上市，其市值将大幅扩大。这显示出A股市场对于科技股的热烈追捧，也解释了为何奇虎360的回归引发了如此大的关注和期待。

与此奇虎360的回归也带有其特殊性。国家网络安全战略的考量是其中一个重要因素。周鸿在乌镇的世界互联网大会上表示，奇虎360的私有化回归与国家的网络安全战略息息相关。他提到，三年前国家有关部门就意识到网络安全的重要性，并希望奇虎360能够回归国内。虽然这一决定并非强制性的，但周鸿意识到，随着公司业务的发展和市场占有率的提高，公司的身份问题变得敏感起来。为了顺应国家网络安全战略的需求，奇虎360做出了退市回归的决定。

关于中概股在美国上市数量下降的现象，华兴资本集团董事长包凡认为这背后有两个主要原因：一是自2011年起，不少在美国上市的中概股被机构做空，引发退市浪潮；二是国内A股市场与海外中概股之间的套现机会差异也起到了推动作用。与以往通过借壳方式回归的分众传媒和巨人网络不同，奇虎360的上市辅导公告预示着A股壳生态的变化。随着IPO提速和监管层对借壳重组政策的收紧，借壳上市的通道确实在收窄。再融资新规虽然并未完全适用于并购借壳类公司，但对配套融资的定价进行了区分，间接压缩了借壳上市的弹性空间。许多中概股开始选择直接IPO而非借壳上市。除了奇虎360外，无锡药明康德新药开发股份有限公司也宣布启动登陆A股计划，这也反映了这一市场趋势的变化。

奇虎360私有化退市的决策背后包含了公司估值、国家网络安全战略考量以及市场环境变化等多重因素。随着时间的推移和市场的不断变化，奇虎360的未来发展值得期待和关注。而整个中概股市场的变化也反映出全球资本市场对于新兴市场的关注和变化趋势的调整。这家以医药研发合同外包服务（CRO）起家的公司，自2007年8月9日起便在纽交所挂牌上市。那时的药明康德已然跻身全球领先的药物研发与生产服务供应商之列，为全球各地的制药公司及生物制药公司提供一系列全方位的外包增值服务。它的足迹遍布全球，展现出一种无法忽视的影响力。

当我们聚焦观察之前的中概股回归历程，情况并不总是如此顺利。由于去年监管层对于中概股和借壳的态度发生转变，相关数股重组遭遇阻碍，前景堪忧。以万里股份为例，该公司于2017年2月22日发布公告，宣布终止与搜房网的重大资产重组事项。公告中明确提到，由于关于海外上市公司回归A股上市的相关政策尚未明确，此次重大资产重组的进展无法达到交易各方的预期。这意味着，搜房网自2015年11月起筹划的借壳回归事项经历了一系列波折后，仍未能成功实现。这一借壳回归计划最终宣告失败。

这一系列的挫折揭示了当前市场环境的复杂性和不确定性。对于寻求回归A股市场的中概股公司来说，他们需要面对的挑战远不止于此。未来，这些公司需要更加审慎地评估市场环境，更加精准地把握政策动向，才能在激烈的市场竞争中找到生存和发展的空间。他们也需要不断创新，提高自身的核心竞争力，以应对不断变化的市场需求和行业环境。

尽管如此，对于那些已经在全球市场上崭露头角，并持续为全球制药公司和生物制药公司提供高质量服务的公司来说，他们的未来依然充满机遇。药明康德就是一个典型的例子，其在医药研发领域的卓越表现和对市场变化的敏锐洞察，使其在竞争激烈的市场环境中依然能够稳健发展。