基金建议重视估值 回避无基本面支撑的中小创

【市场震荡，基金建议关注估值优势，回避无基本面支撑的中小创】

在2月29日的市场震荡中，上证指数下跌2.86%，收盘于2687.98点，其中中小创板块成为重灾区，创业板指数更是大跌6.69%。针对此次大跌，部分公募基金提出了他们的观点。

他们认为，近期市场出现调整的原因在于前期市场预期的人民币汇率短期趋于稳定、近期管理层稳增长的诉求有所提高等正面因素已陆续实现，同时市场的结构性估值仍然偏高，导致赚钱效应减弱，难以吸引新的增量资金入场。在这种情况下，绝对收益者也选择了果断离场，预计未来市场的存量博弈特征将更加明显。

对于市场的这种变化，融通基金表示，市场风险偏好的修复仍然处于低位，大跌虽然打击了市场信心，但支持本轮反弹的逻辑并未发生变化。在短期内，市场不会上演连续的股灾。部分中小创股票由于估值过高，可能会被市场回避。周期股目前尚难以形成一致预期，可能会分流创业板的资金。未来风险的有效修复需要增量利好的出现，如2月份的信贷数据以及政策超预期等。

摩根士丹利华鑫基金的基金经理表示，市场的大跌预示着此轮针对前期悲观预期修复的超跌反弹可能已经结束。在部分周期股的带动下，市场整体风险偏好的成长股出现明显的滞涨，市场的收益风险比降低，反弹持续性减小。越来越多的投资者开始认识到市场的慢涨急跌格局，在结构性估值仍显偏贵的情况下，绝对收益者的参与意愿越来越小。

在这种情况下，投资者应该如何应对？专家建议，应该重视估值优势，对于无基本面支撑的中小创股票要谨慎对待。密切关注市场动态，理性分析市场变化，做好风险管理，以稳健的投资策略应对市场挑战。

基金投资：攻守兼备，智慧选择

在天天基金研究中心的报告中，我们看到了几只基金的亮眼表现。让我们深入了解这些基金的特点及前景。

我们看到的是新华行业灵活配置混合基金，其近一年的收益率高达60.91%。长盛电子信息主题灵活、民生加银城镇化混合等基金也表现出强劲的增长势头。这些数字背后，是基金经理们对市场趋势的精准把握和对投资组合的巧妙配置。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春提醒我们，市场并非一帆风顺。他指出，近期小市值股票跌幅较大，这主要受到上周各种利空因素的影响。中小板、创业板股票的估值依然过高，预计未来市场将延续存量博弈的格局，继续震荡下行可能性仍然存在。投资者在追求收益的也需要警惕市场风险。

在这样的大背景下，如何操作呢？魏凤春建议，若一季度经济数据能企稳，市场对货币空转的担忧会得到控制。但投资者仍需密切跟踪市场动态，更加重视有估值优势的行业和个股，适当控制仓位。

摩根士丹利华鑫基金也指出，除了投资者风险偏好较低的原因外，近期一线城市楼市的火热行情或将分流A股市场资金。操作上应以防御性为主，重点关注财务稳健以及前期超跌短期有催化剂的品种。

融通基金建议投资者回避没有业绩支撑、成长空间有限的中小创类股票，此类股票在低风险偏好市场中很容易被杀估值。投资者可以关注景气度回升可持续的养殖、化工行业，以及供给侧改革题材下的煤炭、钢铁行业。密切关注近期有无超预期的政策。

基金投资是一种攻守兼备的选择。在追求收益的我们也要关注市场风险，做出明智的投资决策。在基金经理们的专业管理和市场洞察下，我们有望获得长期稳定的回报。但请记住，投资需谨慎，决策需明智。融通基金对当前市场形势作出了新的研判，将其与2012年下半年的市场状况进行了比较。观察发现，当前周期股的整体表现与几年前的市场阶段有着相似之处。虽然周期股在短期内展现出相对收益，但长期趋势性机会尚未成熟。与此投资者不应忽视全年视角下的重要投资主题供给侧改革。这一改革带来的机会和挑战在周期股领域将持续发挥作用。

深入分析当前的周期股行情，可以看出短期内的市场动态呈现出积极的态势。周期股以其独特的投资魅力，吸引了不少投资者的关注。它们在经济周期的不同阶段展现出不同的表现，为投资者提供了丰富的投资机会。投资者在追求短期收益的也需要认识到市场趋势的重要性。目前，趋势性机会尚未到来，投资者需要保持谨慎的态度，避免盲目跟风。

对于全年投资策略来说，供给侧改革无疑是一个重要的投资主题。这一改革对于周期股的影响深远，不仅为投资者提供了新的投资机会，也带来了挑战。投资者需要密切关注供给侧改革的进展和变化，以便及时调整投资策略。投资者还需要关注其他投资主题和机会，以实现多元化投资，降低投资风险。

融通基金认为当前市场虽然存在短期的投资机会，但长期趋势性机会尚未到来。投资者需要保持谨慎的态度，密切关注市场动态，灵活调整投资策略。在投资过程中，不仅要关注周期股的表现，还要关注其他投资主题和机会，以实现多元化投资。投资者还需要持续关注供给侧改革等政策的进展和变化，以便及时调整投资策略，把握市场机遇。