横店影视闯关IPO 欲借力资本扩张版图

在中国电影市场迅猛发展的背景下，电影院线开始积极进军资本市场。近日，继万达院线成为院线领头羊后，横店影视、浙江时代院线、金逸院线等也相继公开了IPO招股说明书。

其中，横店影视股份有限公司（以下简称“横店影视”）备受瞩目。该公司拟发行新股不超过5300万股，计划在上海证券交易所上市，并计划募集资金29.86亿元。其中，24.86亿元将投入影院建设项目。作为横店控股集团影视文化产业的重要一环，横店影视的IPO进程备受关注。

尽管横店影视在一二线城市市场面临万达院线、大地等知名院线的竞争压力，但公司决定将重点拓展至三四线城市。报告期内，公司营收和利润均实现了快速增长，令人关注的是，利润的主要来源并非来自电影放映业务，而是爆米花等衍生品的销售，这一现象给公司长远发展的前景带来了一定的不确定性。

对于这一问题，《中国经营报》记者联系了横店影视相关负责人，对方表示，“公司IPO目前的状态为‘已反馈’，不便对外过多发声，一切以招股说明书为准。”

公开资料显示，横店控股集团旗下已有四家上市公司，而横店影视是集团旗下第六个进入资本市场的成员。虽然电影放映业务在主营业务收入中占比最高，但卖品业务（如爆米花、可乐等电影衍生品）的毛利占比和毛利率却反而更高，成为公司最赚钱的业务领域。

中国社会科学院文化研究中心常务副主任张晓明表示，目前电影院通过衍生品盈利的现象比较普遍，主要是因为电影本身的利润很薄。即使是万达等知名院线也需要通过其城市综合体或其他门店来补贴影院。

招股书数据显示，横店影视下属已开业影院有243家，2015年院线票房总收入达19.77亿元，增速惊人。与主要竞争对手相比，横店影视的市场份额仍存在一定差距。为此，公司计划借助上市契机扩大市场份额，重点布局三四五线城市的市场空白，新建220家影院。

对于这一决策，公司方面的解释是，近年来观影人群市场逐渐下沉，一线城市影院市场趋于饱和，而三四五线城市的观影人次保持快速增长，市场份额不断提升。横店影视决定抓住这一机遇，扩大在院线发行和影院行业中的市场份额。

随着横店影视的IPO进程不断推进，该公司未来的发展前景引人关注。在市场竞争日益激烈的情况下，如何保持持续增长并提升盈利能力，将是横店影视面临的重要挑战。北京大学文化产业研究院副院长陈少峰预测，未来五年后电影票房增长将可能出现停滞，这对所有电影院线都将造成冲击，其中也包括横店影视。在面临激烈的同质化竞争背景下，横店影视不宜过于追求大规模扩张，而应寻求多元化的业务转型。

对于横店影视来说，眼下其院线业务面临着不小的挑战。在观察人士眼中，横店集团下的院线业务相对较为薄弱，单独上市存在一定的不确定性。尽管如此，横店影视仍积极寻求上市机会，其目的可能是优化财务结构并降低资产负债率。

横店影视在招股书中坦言，公司目前的融资渠道较为单一，主要依赖内部积累和部分银行贷款。随着市场竞争的加剧，公司在人才方面的不足也日益凸显。加强激励机制建设，防止人才流失，成为公司的重要任务之一。

值得注意的是，横店影视的流动比率和速动比率虽然逐年递增，但仍低于同行业平均水平。公司的资产负债率也远高于行业平均水平。德勤中国合伙人鲜认为，企业上市的一个重要目的就是优化财务结构、降低资产负债率。横店影视的这些问题可能正是其寻求上市的动力所在。

面对诸多风险和挑战，横店影视能否成功上市并获得更多发展机遇？鲜指出，只要满足财务、内控、法律合规性等上市条件，横店影视的成功过会应该没有问题。陈少峰则提醒我们，监管部门对横店影视城的旅游业务和院线业务的审核可能存在差异。尤其是院线业务作为一般业务板块，在当前的电影行业背景下，单独拿出来上市确实存在一定的不确定性。

在这样的情况下，我们需要密切关注横店影视的动向和行业发展趋势。作为一个具有发展潜力的企业，我们希望横店影视能够抓住机遇，成功上市并开启新的发展阶段。我们也期待监管部门能够给予横店影视更多的支持和指导，共同推动中国电影产业的繁荣发展。（关注赢家财富网财经获取更多资讯）