菊乐股份IPO申报前夕大手笔分红

菊乐，这个名字在四川可谓家喻户晓，它伴随许多人的成长，如同上海的“光明”。如今，这家区域性的奶制品巨头正计划走向资本市场。

在最近的新闻中，菊乐食品股份有限公司（简称菊乐股份）提交了上市申请，拟在中小板发行不超过3083万股。在准备上市的过程中，菊乐股份的一些举动引起了市场的关注。

就在申报IPO前夕，菊乐股份进行了一次大手笔分红，分红金额高达1.6亿，几乎相当于公司净资产的一半。这样的分红规模令人惊讶。从公开数据来看，菊乐股份的净利润并不足以支撑如此高额的分红。这种豪气分红的后果是，菊乐股份的净资产规模出现了大幅下降。

这次分红也可能与菊乐股份的资产负债率上升有关。公开数据显示，菊乐股份的资产负债率从2015年的43.27%上升到2016年的57.7%，高于同行业平均水平。这种变化可能与这次大额分红有关。

尽管菊乐股份正在筹备上市，但其为何会选择在此时进行大额分红并从资本市场筹集大量资金呢？业内人士认为，这可能是为了尽快上市并融资。

除了大额分红，菊乐股份的商标和专利转让也引起了市场的关注。在上市前夕，控股股东菊乐集团将其持有的多项商标和专利无偿转让给菊乐股份。这些转让是否会影响公司的独立性，还有待市场的进一步观察。

尽管有这些疑问，但菊乐股份依然计划推进上市进程。该公司已经提出了募集资金的需求，计划用于年产12万吨乳品生产基地项目、温江乳品生产基地技术改造项目等。对于投资者来说，菊乐股份的上市将是一个新的投资机会。投资者在投资前需要深入研究公司的经营状况、财务状况以及市场前景等因素。

除了特定的两个商标外，菊乐集团将其所有其他商标、正在办理转让手续的商标以及全部专利无偿转让给了菊乐股份。其中，引人瞩目的是“菊乐”商标（注册号1591232），这是四川省的著名商标和中国驰名商标。那么，这些无偿转让的商标和专利究竟具有多大的无形资产价值？它们在市场上为菊乐股份带来了多少利润？这种无偿转让是否可能损害中小股东的权益？

一位业内人士向记者透露，商标和专利，尤其是驰名商标，是企业无形资产中的珍宝。在中国市场上，驰名商标的数量相对较少，但其对企业的品牌形象具有巨大的影响。注册驰名商标的程序复杂且难度高，这使得其具有很高的价值。

菊乐集团还曾代菊乐股份缴纳社会保险费、住房公积金及残疾人保障金。招股说明书显示，仅在2014年度和2015年度，菊乐集团就为菊乐股份代缴了高达1021.16万元和81.58万元的费用。要确保顺利过会，菊乐股份可能需要向证监会详细解释菊乐集团为其代缴这些费用的具体情况。

另外值得注意的是，菊乐股份在经费的投入上更偏向于市场营销而非研发。从招股说明书中的数据可以看出，虽然菊乐股份在研发方面的投入逐年增加，但其营销投入占当期毛利的比例远高于研发投入。这表明菊乐股份更注重市场推广和品牌建设，而不是产品的研发和创新。

除了上述问题外，菊乐股份的管理层名单也存在瑕疵。独立董事会成员杜坤伦同时担任其他五家上市公司或非公司的独立董事。知名律师严义明表示，根据监管规定，自然人最多只能担任五家公司的独立董事。如果已担任五家公司的独立董事，不宜再担任第六家公司的独立董事，因为这可能与其勤勉尽责的义务相悖。菊乐股份需要对其管理层名单进行审查和调整，确保其符合相关法规的要求。

菊乐股份通过无偿转让获得了一批重要商标和专利，其在市场推广方面的投入远大于研发，同时其管理层名单也存在一定问题。这些问题都需要菊乐股份在公开募股过程中向投资者进行明确解释和澄清。