私募基金规模激增 被疑为A股暴跌一大诱因

【私募规模激增引发市场暴跌】

随着春季行情的呼声高涨，市场却未能如期迎来繁荣景象。今年以来的短短11个交易日，沪指暴跌18%，创业板指也跌近20%，市场陷入一片恐慌。在这场突如其来的暴跌中，私募基金规模激增所带来的市场风格变迁被认为是罪魁祸首。

自开年以来，市场连续急跌两周，不断刷新心理底线。1月18日，沪指跌破前期低点2850点，盘中更下探至近两年来的新低2844点。市场集体误判，即使是之前持谨慎态度的分析师也未能准确预测。

随着市场连续暴跌，一场关于市场参与主体变化的自我反省迅速展开。多名券商分析师指出，近一年来市场格局发生明显变化，私募基金规模激增，由于其自身特质和操作习惯对市场影响不断提升，成为年初暴跌的重要推手。海通证券策略分析师荀玉根表示，私募基金规模激增、市场主体结构调整所带来的市场风格变迁是市场连续暴跌的三大元凶之一。

除了私募基金规模的增长，其他因素也对市场产生了不小的影响。荀玉根列举数据表示，公募基金专户产品规模在过去两年出现快速增长，股票型基金股票投资下限提高，杠杆类产品规模也不容忽视。这些变化使得趋势投资占比高，下跌时强化趋势。

除了市场参与主体的变化，交易制度也是影响市场的重要因素。私募的平仓线制度、公募的排名制度等对市场交易主体行为产生深远的影响。销售渠道和持有人对私募的回撤控制提出了更苛刻的要求，这使得下跌过程中私募减仓更加坚决。

除了市场自身因素外，外部环境也对市场产生了影响。国金证券策略分析师李立峰指出，市场对于美国在3月中下旬加息的预期升温，人民币汇率大幅波动是造成权益类市场下跌的主要原因之一。大股东解禁减持、注册制推进等也是制约市场风险偏好上升的重要因素。新股发行节奏和数量的不确定性也让市场对未来的走势感到迷茫。

面对A股市场的连续暴跌，投资者应保持冷静，理性分析市场因素。在反思与问责的更应关注市场的多维度因素，以便更好地把握市场走势。未来市场将如何演绎？还需观察监管政策、外部环境以及市场情绪的变化。在预期尚未完全明朗的背景下，市场对于未来的走向仍持谨慎态度。李立峰指出，只有当各种疑虑逐一得到解答后，市场向上的空间才可能真正打开。我们应当保持警惕，以防御操作为主。

王胜也对此表达了相似的观点，他认为今年初以来股市的“倒春寒”令人感到意外，市场的力量和节奏总是超出预期。这让他嗅到了一丝2008年的气息。他同时强调，当前的环境与2008年并不完全相同。“钱多+资产荒”的大环境仍未根本扭转。当市场经历快速下跌时，阶段性的减量博弈是不可避免的。但在企稳后，市场大概率仍将维持流动性较为宽松的存量博弈状态。

王胜认为，当前的市场行情类似于2012年至2013年的走势，其中仍然存在结构性的机会。要扭转市场的颓势，关键在于前瞻性、可操作性强的改革政策的落地，并坚决推进。只有这样，才能为A股市场带来实质性的积极影响。

荀玉根则从更具体的角度进行了分析。伴随熔断机制的暂停、人民币汇率的稳定，年初引起暴跌的利空因素正在逐渐消退。从盘面特征来看，多空力量正在发生微妙变化。债券市场利率的下降使得权益资产的吸引力逐渐回升。年初的流动性宽松和政策亮点不断的特征没有改变，这些因素共同作用下，市场有望在急跌后迎来反弹行情。

尽管市场仍存在不确定性，但专家们普遍认为，只要政策落实到位并坚决推进，市场就有可能迎来转机。投资者应保持谨慎乐观的态度，关注市场动态，灵活应对。