次新股很忧伤：2只破发第一创业半年跌70%

22日股市风云变幻，沪深股市双双低开低走，尾盘却现回升之势。沪深300指数微涨0.22%，创业板指数跌势稍猛，下滑了0.72%。深入观察个股表现，便可见分化明显。新上市的股票中，有含上市新股在内的26只非ST股票强势涨停，但与此也有高达42只股票遭遇跌停命运。其中，上市未满一年的次新股更是高达29只跌停，显现了次新股市场的压力巨大。

作为市场活跃的重要板块，次新股一直备受关注。随着新股IPO常态化的推进，次新股自去年11月底以来便呈现出下行趋势。在情绪低迷的22日，次新股再度成为跌幅榜的领头羊。数据显示，在两市42只跌停股中，次新股占比高达近七成。

深入分析发现，次新股的动态市盈率依然高企，达到惊人的63倍。这一高估值显然与其暴涨后的泡沫有关。以近期备受瞩目的第一创业为例，这家券商股尽管发行价仅为10.64元，却在上市后经历暴涨，股价一度高达45.48元，市值更是冲破千亿元大关。在这一千亿元市值背后，其对应的净利润却不足6亿元，净资产也仅在百亿元左右。这意味着其市盈率超过160倍，市净率超过10倍，与同行业相比显然过高。

面对如此高的估值压力，第一创业的股价开始一路下滑。近期由于限售股解禁等因素，股价甚至出现连续跌停和断崖式下跌。至今收盘时股价已较最高点下跌了惊人的70%。值得注意的是，连续下跌后，第一创业的股价已接近发行价，若再跌23%，将跌破发行价。实际上，已有部分股票跌破发行价。尽管近期很多股票大幅下跌，但以动态市盈率计算，上市未满一年的次新股整体估值仍然高达63倍。这表明市场仍需要时间来消化这些股票的泡沫。

除了高估值问题外，次新股的最低市值也出现了显著下降。经常被券商分析师观察的次新股最低市值已从年初的近四十亿元降至目前的不到二十六亿元，降幅高达三分之一以上。这也反映出市场对次新股的预期正在发生变化。深圳一位私募人士表示，虽然次新股整体估值仍然偏贵，但由于流通盘小且新上市获得溢价容易被市场炒作，但炒作过后最终会向价值回归。这类股票目前更适合从博弈的角度参与而不适合长期持有。此外他还特别提醒投资者关注三种情况的次新股：一是即将面临一年限售解禁期的股票；二是业绩变脸大的股票；三是估值超级虚高的股票以避免投资风险。