年报背书高估值 做市企业优势更显

随着春风的吹拂，新三板在今年迅速崭露头角，成为资金竞相追逐的焦点，其估值不断攀升。随着2014年年报的陆续披露，之前一些挂牌公司的高估值开始显得合理起来。

实际上，许多新三板挂牌公司的成长潜力，丝毫不逊色于创业板。从已经公布的年报来看，这些挂牌公司的营业收入和利润增长都非常强劲，甚至有些指标的表现还超越了创业板。

统计数据显示，截至4月16日，已有854家新三板挂牌公司发布了2014年年报。其中，超过七成公司的营业总收入实现了同比增长，增幅超过30%的公司占比达到了三分之一。在归属于母公司股东的净利润方面，超过六成公司实现了同比增长，增幅超过30%的公司占比更是超过了一半。

相较之下，创业板的年报表现虽可圈可点，但新三板挂牌公司的增长势头仍然不容忽视。数据显示，在新三板中，归属于母公司股东的净利润同比增幅超过30%的挂牌公司占比高于创业板约十个百分点。

这些已披露年报的挂牌公司中，不乏一些原本计划IPO的公司因为种种原因选择转投新三板，并且表现优异。例如金达莱公司在2014年实现了约1.18亿元的净利润，同比增幅高达107.55%。

虽然新三板的整体披露年报的公司数量占比还不足四成，与创业板的67%相比还有一定差距，但这并不能完全证明新三板的成长性整体上高于创业板。新时代证券新三板分析师裴明华认为，新三板的估值整体上仍然合理。尤其是一些采取做市转让的挂牌公司以及部分基本面优良的协议转让公司，在2014年业绩增长明显。

目前新三板中做市转让的挂牌公司成交非常活跃。统计数据显示，截至4月16日，已披露2014年年报的做市公司中，绝大多数实现了营业收入和净利润的同比增长。这些做市公司的表现不断印证其整体的高成长性，增强了投资者对估值的信心。

尽管新三板中一些做市商选择的优质挂牌公司出现亏损的情况较为罕见，但仍有部分公司出现了亏损。尽管如此，这些公司的股价仍然受到资金的追捧。在裴明华看来，这是因为除了目前已经表现出成长性的公司外，新三板中还有一些处于高成长预期行业的挂牌公司，这些公司的股价受到资金追捧也在情理之中。

一位投资人士认为，新三板中的一些稀缺品种，虽然目前业绩可能不够理想，但考虑到其未来的高成长性预期，股价稍高一些也是可以接受的。新三板的发展势头强劲，未来值得期待。