三季报大考临近 周期股“计算器”还能按多久

透视周期股行情：从计算器估算到市场博弈的转变

随着今年产品价格的持续上涨，周期股的盈利前景似乎变得更加诱人。简单按下计算器上的键，便可大致估算出未来一段时间的净利润。市场人士对此充满期待，对周期股未来的表现寄予厚望。

市场总是充满了变数。尽管周期股在当前的市场环境下显得非常赚钱，但一旦公司的盈利状况不符合市场的预期，其股价往往会遭受重创。最近，山东海化和远兴能源两家公司的业绩预告便是一个很好的例子。尽管它们的业绩预测非常亮眼，但股价走势并不乐观，而这两家公司的产品期货价格却仍在上涨。市场人士表示，当周期股的股价与商品价格走势出现背离时，通常意味着最赚钱的行情已经过去。这一现象背后的逻辑，值得投资者深思。

除了自身的业绩考验，周期股还面临着场内资金的分流问题。浙商证券的策略分析师王杨表示，随着三季报的落地，价值股的估值切换行情或将启动。从历年的行业上涨概率来看，银行、家电、食品饮料等价值股在四季度的上涨概率较高。背后的原因在于这些价值股具有相对稳定的盈利，随着财报的公布，它们开始展现出估值切换的态势。

那么，对于周期股的后市走势，我们又该如何看待呢？机构人士认为，这需要从不同的时间维度进行分析。短期看供需、景气度和三季报的支撑；中期关注宏观经济和四季报预期；长期看“双碳”政策对行业的影响。在这个过程中，投资者需要关注各种因素的变化，以便更好地把握市场的节奏。

回顾本轮周期股行情，其内部结构可以分为两大类。一类是传统工业金属和部分化工品，它们的上涨主要由涨价和盈利驱动。另一类则是能源金属小品种，如锂、钴、镍等，它们与电动车行业的发展紧密相连。对于后者，市场关注的重点正逐渐从单纯的周期性向背后的新能源属性过渡。在能源转型的大背景下，光伏、水电、风电等非化石能源的消费占比将大幅提升，相关新能源金属的需求空间巨大。具备中长期成长性的资源股仍值得投资者关注。

周期股的市场博弈正在发生变化，投资者需要更加深入地理解市场动态、行业趋势和政策变化等因素，以便更好地把握投资机会。在这个过程中，保持冷静的头脑和灵活的策略是非常重要的。