无惧破发？新三板做市公司定增定价也学A股

证券时报新三板论坛专稿

市场熊态初显，新三板迎来破发新常态。资深投资人士对东电创新股价腰斩表示担忧，这无疑是市场熊市特征的明显体现。近期，新三板做市公司股价跌破发行价已成为常态，市场的低迷情绪可见一斑。在这波跌势中，一些做市公司却展现出新的策略调整。

破发新常态与机构频踩雷

东电创新股票的复牌遭遇暴跌，跌幅高达近半。尽管该公司此前披露的定增方案显示增发定价为每股20元，但目前的股价已大幅跌破增发价，折价率高达25%。这样的折价幅度让市场对其后续定增能否顺利进行产生疑虑。与此近期多起破发案例频现，不少投资机构已“踩雷”，市场格局正在悄然发生变化。

类A股定增定价初现新三板

在这一背景下，新三板市场开始出现类A股的定增定价方式。例如，纳晶科技、银橙传媒和金达莱等公司的增发定价策略已经调整，它们不再像几个月前那样大幅折价发行。这种新的定价方式显示出新三板市场正在逐步适应并接受更加市场化的定价机制。

从披露的增发方案来看，目前一些公司的做市价格与增发价格相差无几，这意味着二级市场股价并未因增发方案的披露而产生明显波动。这也从侧面反映出目前新三板市场的流动性问题以及市场的整体低迷情绪。

市场人士观点

市场人士表示，新三板市场的破发现象是市场短期波动的正常反应，既有市场供求关系的不平衡，也有投资机构和企业的期望过高的因素。虽然目前市场无法准确断定破发是短期烦恼还是长期困扰，但一些做市公司已经通过调整定价策略来应对市场的变化。随着新三板市场的不断完善和发展，这些挑战可能会逐渐被克服。

值得注意的是，与A股市场的牛市行情不同，新三板市场在当前低迷的行情下仍显示出自身的独特特征。一些热门概念公司的定增虽然可能会带动股价上涨，但在新三板市场上，由于流动性问题和整体市场氛围的影响，其影响相对有限。这也反映出新三板市场正在逐步走向成熟，逐步适应市场化的运作方式。

新三板的破发现象是市场发展的必然产物，也是市场逐步成熟的过程中的点滴烦恼。在面临挑战的新三板市场也在不断和尝试新的策略和方法，以适应市场的变化和需求。