信用债违约风险初显 保本基金投资难度加剧

近期市场脆弱，投资者情绪紧张，保本基金受到广泛关注。随着信用债违约风险的逐渐显现和经济持续低迷，保本基金的投资难度也在加大。

银华保本增值基金经理贾鹏指出，自2015年底以来，保本基金备受追捧。这主要是由于市场出现“资产荒”，流动性充裕但高收益安全资产稀缺，同时投资者希望在权益类资产中获得收益，但股市波动剧烈，风险较高。保本基金的出现为投资者提供了一个既能保证本金安全，又能参与权益类投资的理想选择。

随着信用债违约风险的加剧，保本基金也面临着保本难的问题。北京某保本型基金经理坦言，今年信用债资产出现跑路现象的可能性较大，这将导致保本基金难以保证投资者本金的安全。保本期过短、债券投资久期与保本期不匹配以及误判股市行情等问题也可能导致保本基金难以履行保本职责。

中信建投稳利保本基金经理王浩表示，虽然保本基金在股票配置上会有安全垫的计算，但在当前的经济环境下，信用违约***仍有可能发生。加强债券等安全资产的信用风险控制显得尤为重要。

尽管保本基金面临一定的风险和挑战，但业内人士仍然对保本机制充满信心。经过完整保本周期的基金均取得了正收益，而且在制度设计上，保本基金通过固收和权益投资的组合、保本条款的制约以及基金公司和担保公司的双重担保机制，可以确保本金的安全。

王浩认为，保本基金实现本金安全底线存在多重保障。固收和权益投资的组合有收益安全垫的保护，可以熨平权益投资的风险。保本基金一般有2~3年的保本期，市场在两三年内缺乏投资机会的可能性很小。保本条款对基金经理的投资风格形成制约，可以避免激进操作，确保基金的投资稳健。

天弘基金战略产品部负责人刘燕提醒投资者，保本基金需要持有一个保本周期方可保本，中途退出会有亏损的风险。投资者在持有满一个保本周期后，不必过于关注短期的净值波动与回撤。但对于中途申购的投资者来说，他们相当于购买了一只中低风险的混合型基金，存在亏损的可能。

虽然保本基金面临一定的风险和挑战，但在制度设计和市场环境下，仍然是一种较为安全且具备吸引力的投资选择。投资者在参与保本基金投资时，应充分了解风险并做好长期投资的准备。