华创证券：朝云集团首予推荐评级 目标价7.39港元

研究报告发布：华创证券给予朝云集团高评级推荐，并公布详细的行业分析内容如下：

朝云集团自重组成立之初至今，历经数年发展，已成为一家集家居护理、个人护理和宠物护理为一体的综合性企业。该集团前身广州立白集团超威事业部的背景为其打下了坚实的基石。凭借这一背景，朝云集团成功打造了多个知名品牌，如超威、贝贝健等，并在多个品类中占据市场领先地位。例如超威在杀虫驱蚊市场中的排名一，以及西兰在空气护理行业的排名第二。这样的市场地位反映了其强大的品牌影响力和市场掌控力。

朝云集团不仅在品牌打造上取得了显著的成绩，还在销售渠道上展现了全面的布局。线下渠道覆盖62万多个销售点和超过一千名经销商，为其带来了可观的营收和毛利贡献。朝云集团并没有忽视线上渠道的发展，其电商团队的壮大使得线上渠道毛利率持续增长。这种全渠道运营布局的策略不仅强化了其市场地位，还为其未来的发展打下了坚实的基础。

值得一提的是，朝云集团在宠物行业中也展现出了强劲的增长势头。公司创立的两个宠物护理品牌，“倔强的尾巴”和“德是”，已经在市场中占有一席之地。更令人瞩目的是，公司在去年推出的宠粮品牌“倔强的嘴巴”，更是在高端价格带中取得了显著的成绩。朝云集团凭借其强大的生产和渠道优势，使得宠物业务成为其新的增长点。未来随着消费者对宠物食品需求的持续增长以及国产替代的趋势，朝云集团有望在这一市场中取得更大的成功。

我国宠物市场正处于快速发展期，市场规模不断扩大。随着养宠人群的增加和养宠观念的升级，宠物市场的需求潜力巨大。从供给端看，虽然宠物食品行业格局分散，但许多国产品牌已经开始崭露头角。朝云集团凭借其强大的生产能力和全渠道销售网络，有望在这一市场中脱颖而出。行业的竞争同样激烈，原材料价格波动、线上渠道推广的困难以及同质化产品的竞争都可能成为其面临的挑战。但总体来看，朝云集团的发展前景依然充满希望。华创证券对其充满信心并给予了高评级推荐。展望未来几年，预计公司营业收入和归母净利润都将保持稳健的增长态势。提醒投资者注意原材料价格波动等风险因素。