券商业绩与估值背离 密集再融资或是一大原因

在分化中寻求稳定：券商股行情的分化与未来策略展望

随着券商股行情进入分化时代，2021年不再是一味普涨普跌的局面。在证券市场的热议话题中，“券商业绩与估值显着背离”成为引人注目的焦点。虽然近年来券商基本面不断改善，但估值并未出现系统性提升，引发了市场的深度思考。

临近年末，多家券商发布的2022年证券行业投资策略报告揭示了行业的分化趋势。在财富管理和资产管理等新兴赛道上，券商们展现出强烈的竞争态势。具备竞争优势的大型券商在机构业务上的表现尤为亮眼，有望带来超预期的盈利。

从业绩表现角度看，证券业的盈利能力持续提升，基本面不断向好。在货币政策的调整、注册制的推行节奏变化以及券商配股***的影响之下，券商股走势出现较大分化。财富管理业务成为拉动券商股价上涨的主要动力，但不同券商之间的表现差异巨大。广发证券、东方证券等凭借较高的财富管理业务占比，市场表现亮眼；而一些其他券商的股价则出现了大幅下跌。

对于券商股分化的原因，业内人士指出，主要是受货币政策回归中性、注册制推行节奏放缓以及券商再融资频发等因素的影响。行业对资本金的依赖度加大，频繁的再融资可能会拉低行业ROE，带来投资机会的缺失。

虽然行业面临一定的压力和挑战，但券商的转型趋势已十分明确。在财富管理和资产管理方面，不少券商已将其作为未来的主要发展方向。随着大财富管理“黄金时代”的来临，券商的财富管理转型势如破竹。基金代销机构百强榜单中，券商已占据半壁江山。

展望未来，业内人士普遍认为，随着行业转型阵痛期的结束，未来十年证券行业的平均ROE有望由当前的8%提升至14.2%。在这一过程中，财富管理与资产管理业务、投资银行与并购业务、衍生品与结构化产品业务等方面具备优势的互联网券商和头部券商更具提升空间。机构业务也值得关注，居民财富管理需求的爆发将带动机构综合金融服务需求的提升。

总体来看，我国券商财富管理还处于起步阶段，需要不断加强和改进。在强化证券公司财富管理功能定位的也需要深化资本市场基础制度改革。未来，随着行业的不断发展和完善，券商将更好地服务于投资者的财富管理需求，实现高质量的发展。

文章标题：重温旧日时光，寻觅历史痕迹

时光荏苒，岁月如梭，那些被岁月抚过的历史角落藏着无数故事。今天，让我们一同踏上这段旅程，探寻那些被时间遗忘的角落，重温旧日的辉煌。

首先来到这座古城的中心，一座巍峨壮观的古建筑映入眼帘。这座建筑见证了无数个春秋的更迭，沉默地诉说着历史的沧桑。步入其中，仿佛穿越了时空的隧道，回到了那个繁华的年代。墙上的壁画、地面的砖石，都承载着厚重的历史信息，让人不禁对古人的智慧和匠心产生由衷的敬意。

沿着古街前行，两旁的小店古色古香，散发着浓郁的传统文化气息。这些店铺中，有许多都是世代相传的老字号，他们的产品经过时间的沉淀，品质卓越。在这里，你可以品尝到古法制作的美食，感受到传统工艺的魅力。

漫步在古城的小巷中，仿佛走进了历史的长廊。每一条街巷都有属于自己的故事，那些被风抚过的墙壁、被雨洗礼过的屋顶，都在诉说着自己的经历。偶尔遇到几位当地的居民，与他们交谈间，你会发现他们对这片土地的无尽热爱和深深的眷恋。

夕阳西下，古城沐浴在金色的余晖中，显得更加宁静和祥和。此刻，不妨走进一家茶馆，品尝一杯香浓的茶水，聆听茶客们的闲谈。在这里，你可以感受到古城的悠闲与宁静，让心灵得到片刻的放松。

这次探寻古城的旅程，让我们重温了历史的辉煌，感受到了传统文化的魅力。每一个细节都让我们对这片土地有了更深的了解和认识。让我们继续传承这些宝贵的文化遗产，让历史的光芒永远照耀在我们的心中。

在这里，我们不仅寻找历史的痕迹，更寻找心灵的归宿。让我们一同珍惜这份宝贵的文化遗产，共同守护这片充满故事的土地。