陶荣辉：农产品农业股值得高度关注

在金秋的十一月，长春站迎来了一场关于金融的盛会“2016年基金服务万里行”。这场由建设银行和中证报联合主办的“金牛”基金系列巡讲活动，聚集了众多行业精英，其中嘉实资本管理公司的副总经理陶荣辉的发言尤为引人注目。

陶荣辉一直以来的观点是，国内股市缺乏趋势性机会。他同时指出，股市并非一片黯淡，结构性机会依然璀璨。进入四季度以来，股债市场的微妙变化引人关注。债券市场的投资者开始更多地关注资本利得，而股市投资者则逐渐从关注企业的潜在增长率转向关注分红水平。这一转变不仅体现了市场心态的变化，更预示着股市新契机的来临。

陶荣辉认为，A股和港股的结构性机会依然存在，特别是在高分红股票和定增板块。他进一步指出，在供给侧改革的大背景下，“新兴成长+剩者为王”将成为今年市场的决定性行情。商业银行在海外发行的优先股也引起了他的关注。例如，一家内地银行在香港发行的优先股，凭借其可观的收益率，成为了投资者眼中的香饽饽。

而在大宗商品市场上，陶荣辉观察到，市场的反弹正从贵金属向农产品转移。从投资回报率来看，白糖、原油、白银、黄金、大豆等品种的表现引人注目。特别是近期，农产品的投资机遇逐渐显现，有望跑赢黄金。

陶荣辉强调，大宗商品的反弹最终会反映到CPI上，这一过程是GDP向CPI流转的过程。他看好农产品和农业股的前景，认为它们值得投资者高度关注。

他还提到，尽管黄金作为一种传统避险资产，具有一定的吸引力，但在当前货币政策的背景下，黄金市场可能面临一定的波动。他建议投资者关注上海金市场，因为上海金是境内唯一可以用人民币购买的美元资产，可以对冲人民币贬值风险。

陶荣辉的见解为投资者提供了宝贵的参考。在这场金融盛会上，他不仅分享了宝贵的投资经验，也为大家带来了新的思考和启示。在这个金秋时节，让我们共同期待股市和大宗商品市场的新契机。 （张功成 HN092）