国投瑞银基金王鹏：股票 投资还需靠常识

自金融危机以来，中国股市相较于美国、印度等市场显得表现平平。在长达近九年的时间里，上证指数的涨幅仅为70%，远落后于其他主要经济体。这样的数据让人不禁让投资者感到迷茫与困惑，究竟什么样的因素才是推动投资成功的关键？这个问题也让不少人对“投资靠”的怪现象产生了质疑。对此，国投瑞银基金的王鹏经理却坚信，真正的成功投资应回归常识与逻辑。虽然中国的经济增长速度在全球范围内处于领先地位，然而我们的股市表现却并不与之相符，这其中隐藏着许多深层次的原因。

从经济层面来看，中国各部门的杠杆率不断攀升，市场尚未出清，增长质量堪忧。这反映出在经济增长的背后，汗水比灵感更能起到推动作用。随着实体部门杠杆率的飙升，僵尸企业的存续加剧了资源的扭曲配置。我们不能仅仅看到表面的经济增长数字，更应深入其背后的经济结构问题。

从货币角度来看，出口见顶、房价持续上涨以及货币宽松政策的制约都使得货币环境变得复杂。随着经济的回暖和低利率负面影响的显现，美欧等国已经开始逐步退出货币宽松政策，中国也正处于回归常态的路上。投资者在评估投资环境时，必须考虑到货币政策的调整及其影响。

A股市场的高估值也是制约其表现的重要因素之一。新股发行不畅衍生出壳价值，导致市场整体高估。即使扣除金融股，当前A股的估值仍偏离底部。投资者在投资时不仅要关注企业的业绩和成长潜力，还要关注其估值是否合理。

尽管面临诸多挑战，但国投瑞银新丝路基金却取得了令人瞩目的成绩。该基金自成立以来的表现超越了基准和同类平均水平。这也证明了，只要我们坚持运用常识和逻辑进行投资，就能在复杂的市场环境中找到成功的路径。投资者在追求投资回报的更应注重风险管理和投资策略的合理性。在面对股市波动时，保持冷静的头脑和坚定的信念是至关重要的。只有这样，我们才能在投资的道路上走得更远、更稳。