天治基金：资金紧张致市场波动 中期市场驱动力无变
季末资金紧张引发短期市场波动，中期市场驱动力依旧稳健
市场回顾与展望
本周，市场因季末资金面紧张而呈现震荡回落态势。上证综指下跌1.44%，最低退守至3200点左右；深成指和中小板指分别下跌2.05%和1.68%。创业板受到高估值和流动性压力的影响，单周累计跌幅达到2.94%。次新股在监管趋严的态势下开始显现回落迹象，并引发市场连锁反应。
从主题角度看，“一带一路”倡议的推进对港口和水泥板块产生了显著的传导效应，波动幅度较大。前期备受追捧的央企建筑版块出现回调。相对其他板块，“苹果产业链”和“新能源汽车”表现较为稳健。
在基本面信息方面，国内市场传来积极信号。本周公布的1-2月份工业企业利润增速达到31.5%，较去年12月和全年都有显著�***佟Ｕ庖辉龀さ靡嬗谛枨蟾此铡⒐└呕⒓鄹裆险且约俺杀窘档偷榷嘀匾蛩兀允境龉ひ灯笠敌б娴某中纳啤７中幸悼矗嫌涡幸道蟠蠓龀ぃ邢掠涡幸狄灿忻飨愿纳啤９衅笠道笸仍龀ひ槐叮骼嗥笠敌б婢氏植煌潭鹊母纳啤４硬箍獯嬷芷诶纯矗匀ツ�7月开始的本轮补库存周期已持续8个月，预计这一周期将持续至年中。
国际市场上，新医改法案的挫折和“特朗普交易”的逆转使得美股和美元波动性加大。
原油市场方面，历史上的OPEC主动减产保价策略在应对需求疲软时较为有效，但在应对供应过剩时效果一般。短期看，油价继续震荡上行，Brent油价在50美元/桶附近获得较强支撑。
对于下周的市场预判，我们认为即将公布的一季度经济数据值得期待，但其持续性还需进一步观察。在4月份这个重要的宏观数据和上市公司财报观察窗口期，投资者应自上而下验证经济复苏力度，同时关注一季报行情。对市场不必过于悲观，继续坚持“价值股为基石”的判断，短期可关注旅游旺季相关的景区、航空、一带一路等投资机会，中期维持对苹果产业链、新能源汽车、银行等行业的关注。
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