分级基金周报：指数上涨,分级B普现投资机会

市场指数普涨，股票指数分级份额规模小幅调整。

周五收盘时，上证综指以3253.43点收官，全周呈现1.6%的上涨态势。在这一背景下，130只股票指数型分级基金（包括普通股票指数型、股票指数增强型和QDII指数型）的场内净值规模达到了1273.99亿元，相比上周微涨0.61%。份额规模却出现了小幅下降，达到1481.9亿份，较上周下跌了0.67%。

尽管市场主要指数整体上扬，但交投活跃度却小幅下滑。本周场内份额日均成交额相比上周下跌了6.52%，降至30.04亿元。

行业主题方面，本周绝大多数主要指数呈现上涨态势。其中，中证白酒、CS新能车、中证酒、中证800医药和中证TMT等指数涨幅居前列，而中证煤炭、恒生指数和煤炭等权等指数则出现下跌。

分级基金市场中，有一只股票型分级B基金的下折距离小于10%，这一数据相比上周有所减少。富国中证移动互联网B依旧是最接近下折的基金，其下折母基金所需跌幅仅为7.02%，投资者需密切关注下折风险。

分级A份额的隐含收益率趋于稳定。本周，主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种隐含收益率与上周相比基本持平，保持在稳定的区间内。

值得注意的是，存在套利机会的分级基金在场内流动性方面大多表现较差。不论是溢价套利机会还是折价套利机会，这些基金交易活跃度不足，导致分级份额净值变化后，交易价格无法及时跟上份额净值的涨跌幅，从而被动出现折溢价。

基于市场周期研究，我们重点推荐周期性板块、消费板块以及具有杠杆属性的港股分级B。如中融中证煤炭B、国泰国证有色B、国泰国证房地产B等基金表现出较好的投资潜力。鹏华中证800地产B、招商中证证券B等也值得关注。

投资者在进行分级A套利或折溢价套利时，需要注意隐含收益率走高导致的价格进一步走低的风险，同时也要关注分级B的折算风险。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，华泰证券股份有限公司提醒您理性投资。