华安基金：市场情绪推动黄金再次站上1900关口，四大因素影响黄金

黄金走势背后的三重逻辑：通胀、技术面与加息预期

近期，俄乌地缘冲突加剧了全球市场的紧张情绪，黄金市场也因此波动不断。随着市场情绪的影响，俄罗斯RTS指数和纳指期货出现大幅波动，而国际金价则持续上涨，突破1900美元/盎司的关键关口。

黄金市场的走势背后有着复杂的逻辑。不断升级的地缘***局势使得黄金成为对冲基金眼中的香饽饽。CFTC期货持仓数据显示，黄金期货的净多头持仓持续提高，凸显了投资者对于黄金对冲风险的期待。

除了地缘***的短期影响，黄金的配置逻辑还包括三个方面。

一、高通胀环境的持续影响

当前的高通胀环境是黄金上涨的重要驱动力。历史数据显示，通胀高于3%的年份中，黄金价格平均每年上涨15%。这一数据充分展示了黄金对抗通胀的特质。随着市场对通胀的担忧加剧，黄金的吸引力愈发显著。

二、技术面的强劲动能

黄金技术面的强劲表现为其上涨提供了有力支撑。距离上次突破1900美元/盎司已有8个月的时间，突破这一关键阻力位后，交易层面的动量效应尤为显著。这一动能效应为黄金的进一步上涨提供了动力。

三、加息预期的落地与调整

市场对加息的预期已逐渐落地，而黄金并未因此受到显著冲击。原因在于市场预期远超美联储的行动，目前利率期货反映的加息预期已经较为充分。等到议息会议上加息实际落地时，市场反而可能松一口气。参考2015年加息的经验，加息落地往往是黄金中长期上升趋势的起点。

短期的地缘***冲突虽然为黄金市场带来了短期波动，但投资者更应关注高通胀、技术面突破以及加息预期等长期配置逻辑。

黄金作为大类资产中的佼佼者，2022年初至今已上涨4.5%。展望未来，我们认为黄金配置仍应相对积极。对于投资者而言，华安黄金ETF及其联接基金提供了一个便捷的投资渠道，支持场内T+0交易，并已纳入融资融券标的，为投资者提供了更多的投资选择。

在这个充满变数的市场环境中，黄金展现出了其独特的魅力与投资价值，值得投资者密切关注与配置。