关注医药行业大趋势 三方向配置优质标的

博时医疗保健混合基金经理葛晨解读医药行业趋势

随着外围因素的波动，市场追求确定性的需求愈发显著。在今年的A股市场震荡中，医药板块展现出独特的防御属性，近期更是逆势上扬。这种行情的背后，是消费结构演变与人口老龄化趋势共同推动的健康消费需求的长期增长。

去年医药行业遭遇了一系列“黑天鹅”***，导致市场对医药行业的短期前景感到悲观。医药板块在如此背景下仍展现出稳健的基本面，持续快速增长。葛晨经理认为，医药行业长期趋势仍是稳健向上。

对于医药行业的投资，除了市场普遍关注的行业景气度和公司经营状况，葛晨特别提到了人的因素。他强调要关注公司实际控制人或者管理层的战略眼光和能力，这对于企业的长期发展至关重要。

政策因素也是葛晨关注的一个重点。他认为，当政策导致板块出现恐慌性下跌时，反而是介入的良机。在长期趋势面前，短期的政策波动和市场心理变化并不值得过于担忧。目前政策正持续发力，走在正确道路上的企业未来成长趋势明朗。

对于公司估值，葛晨认为不能静态看待。当未来的确定性较高时，风险溢价应有所体现，折现率应降低，公司的价值净现值会更高。而确定性高的行业，其估值溢价空间也会更大。

葛晨表示，医药行业是一个长期稳健向上的行业，无需频繁调整仓位。即使出现个别“黑天鹅”***，市场也会很快进行调整。

在配置优质标的方面，他提出了三个方向：医保内、医保外和全球竞争优势。其中，强调疗效导向的创新药是配置的大方向。他也提醒投资者注意估值因素，结合政策导向和行业发展趋势进行持仓结构的调整。

总体而言，葛晨对医药行业的未来持乐观态度。他认为，在健康消费需求长期增长、经济环境未发生大趋势逆转的情况下，医药行业将保持短期追求确定性的趋势，被市场选择的核心资产仍将维持高位，并通过业绩增长逐步消化估值。投资医药板块，既要关注行业趋势和公司运营情况，也要关注政策动态和估值变化，以实现投资回报的最大化。