债基收益率跌回春节前 看基金经理如何应对

近期债券市场的风云变幻：基金经理如何应对挑战？

随着股市的波动，大量避险资金涌入债市。近期，中国10年期国债收益率创下近18年来新低，引发市场关注。

债基收益率在一周内就回到了春节前水平，今年以来至春节前，债券型基金平均回报达0.46%，而自3月9日至3月18日，这一数字却变为-0.63%。部分债券型基金的单位净值已低于春节前。面对这样的市场状况，多只债券型基金开始暂停大额申购。

基金经理们如何应对这一挑战呢？他们在个券配置上更加精挑细选，适度做信用下沉，并利用信用衍生品工具进行对冲。在全球疫情的背景下，不能一味做纯债，一定要有足够的灵活性与对冲工具。信用债在当前并非首选，其违约率已很高，性价比非常低。利率债方面，央行后续宽松政策可预期，全球央行也在降息趋势中。

一位债券基金经理表示，久期长的产品在市场反弹时波动较大。在近期的运作中，会慢慢缩短产品久期。也有基金经理指出，在全球经济不乐观的情况下，许多企业盈利将受到不利影响，违约率可能提高。他们建议利用CDS、CRMW等信用衍生品工具进行风控。

多位专业人士表示，最近债券投资确实很难。除了市场因素外，配置难度加大也是一个重要原因。尽管配置品种没有变化，但在个券选择上需要更加谨慎。全球疫情使得经济前景充满不确定性，这也是影响债市的一个重要因素。

中国债市可能成为资金的避风港。中信证券指出，从长期角度看，基本面、货币政策、海外环境等对债市仍然是利多的。国泰君安也表示，随着海外疫情发酵，经济衰退概率上升，中债性价比极其优良，外资可能会再度回流买债。

市场总是充满变数。无论是债券收益率的短期波动，还是股票市场的剧烈调整，都可能受到许多未知因素的影响。投资者在做出决策时应该保持谨慎，理性评估风险。

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