公用环保：细分板块盈利分化显着，首选水电及新能源

行业洞察：电力行业的盈利分化与增长趋势

随着社会的进步和经济的发展，电力行业的发展趋势引人注目。在2021年，由于全社会对能源的需求激增，A股公用事业行业实现了营收的显著增长。这一增长的背后，细分板块的盈利状况却呈现出显著的分化趋势。

火电板块面临了巨大的挑战。煤炭价格的上涨使得火电的盈利能力大幅下降，甚至出现了亏损。但在2022年第一季度，随着电价上涨以及火电盈利修复，火电企业的经营状况已经出现好转。预计在未来几个季度，随着市场电价的传导和成本的回落，火电企业的盈利和ROE将持续修复。

与此水电板块在经历了一年的波动后，在2022年第一季度已经恢复了常态化的利用小时数。大型水电的投产正在带动水电行业进入新一轮的成长周期。这不仅意味着发电量的增加，更意味着水电在未来几年中将保持稳定的增长趋势。

新能源装机的高增长释放了红利。在装机快速增长的带动下，新能源业绩维持了高增长趋势。尤其是风电利用小时数的上升，更是为新能源行业带来了全年的业绩增长。预计在未来几年中，新能源业绩将继续受益于装机规模的扩张，持续实现高速增长。

核电作为清洁电力的代表，也展现出了强劲的增长势头。在核电装机增长和利用小时数上升的双重驱动下，核电概念公司的业绩实现了高速增长。沿海省份市场化交易电价的上涨，更是为核电行业带来了更大的增长空间。

任何一个行业都面临风险与挑战。电力行业的风险因素包括但不限于用电量增速的超预期下滑、煤价的大幅上涨等。投资者在投资时需谨慎判断。

至于投资策略，建议投资者关注高成长、降本扩张ROE的龙头新能源运营商及部分火电转型标的；大水电的投产带来的新一轮成长周期中的优质水电；以及受益于电价上涨的核电企业。推荐的投资标的三峡能源、龙源电力等，都是行业的佼佼者，值得投资者深入研究。

电力行业在面临挑战的也充满了机遇。投资者在投资时，需结合行业趋势、公司基本面以及风险因素，做出明智的决策。