雪迪龙(002658)2025年三季报点评-换挡期Q3业绩低

公司近期发布的第三季度财报显示业绩未能达到预期目标。在2016年的Q1至Q3阶段，公司的营业收入和归母净利润分别达到5.84亿元和0.93亿元，但与去年同期相比却出现了下滑，下降幅度分别为8.72%和惊人的45.83%。每股收益为0.15元/股，远低于市场预期的0.18元/股。这样的业绩表现确实令人感到失望。营收的下滑主要源于公司下游客户的工程设备安装及调试进度减缓，导致收入减少。

深入分析其利润下滑的原因，我们发现多个方面的因素共同作用：首先是公司大量新增研发技术人员，合并境外子公司，导致管理费用同比增长33.13%；其次是定期存款减少，利息收入减少以及联营企业利润下滑，导致投资收益同比减少58.55%；最后是软件退税收入减少，导致营业外收入也大幅下降。

公司在智慧环保领域的布局和积极行动却为未来发展带来了希望。公司计划通过定增募资不超过11.8亿元，用于生态环境监测网络综合项目等。雪迪龙通过参股创新公司及大数据公司，逐步确立在智慧环保领域的领导地位。该公司以软件平台推广为主，借助软件应用促进监测设备的销售与推广，并考虑采用PPP模式。未来，公司还将拓展环保数据咨询、环境信息服务等业务，助力向“互联网+”快速拓展。其业务模式将向提供环境综合解决方案转型，定位发展为环境综合服务提供商。

在产品研发和并购方面，公司也不遗余力。通过收购并增资KORE公司、吉美来以及完全控股科迪威等公司，公司成功获得了先进技术并拓宽了产品线。尤其是收购英国ORTHODYNE公司，使公司获得了工业气体检测器和先进色谱技术。目前，公司承接的国家重大专项项目已进入样机阶段，未来有望大规模推向市场。

对于这样的公司，我们对其未来持乐观态度。虽然目前的业绩未能达到预期，但随着生态监测网络建设和VOCs市场的逐步打开，公司业绩有望得到进一步释放。我们下调公司未来的净利润预测，但仍维持“增持”评级。对于投资者而言，这是一个值得关注和投资的标的。