2025年至今38家新三板企业IPO上会 过会率持续下降至46%

截至2018年10月15日，共有38家企业申请IPO上会。在这之中，新三板企业表现引人注目，其首发上会的企业数量比去年同期增长了68.18%，达到惊人的数字共37家企业上会审核。与此过会率却呈现出持续下降的趋势，至2018年下半年，过会率已经降低至46.15%。在这样的大背景下，新三板企业的IPO之路可谓充满了挑战。

从过去的数据来看，新三板企业的过会率与整体IPO审核趋严的趋势保持一致。回想2017年上半年，过会率高达85.71%，但随着时间的推移，这一数字逐渐下滑。至2018年，下滑的趋势更加明显，显示新三板企业在IPO过程中的竞争日益激烈。

更令人值得关注的是，今年至今已有68家拟IPO新三板企业主动撤销材料。与此相对照的是，去年全年仅有19家三板公司主动撤销材料。这一现象的背后反映出两大主要原因：一是在当前IPO审核日趋严格的背景下，许多企业选择主动撤回材料以规避风险；二是并购重组作为一种替代方式，其审核速度和通过率相对稳定，使得越来越多的三板企业开始考虑将其纳入资本规划之中。

在今年的前几个月中，排队申报IPO的三板企业数量曾大幅减少，这主要与大量企业主动撤回申报材料有关。而在随后的下半年，尽管数量有所稳定，但也引发了市场对新三板企业IPO前景的担忧。不过好消息是，排队的企业数量已经降低至72家，展现出一种稳定发展的趋势。

除此之外，我们还需要注意到的是，今年首发上会未通过的新三板企业被问询的问题也引起了广泛关注。据证监会发审委公告显示，我们整理出了六大类共104个问题。其中，盈利能力的问题最受关注，共有43个问题涉及到此领域。规范运营、关联交易与财务报表等方面的问题也备受发审委的重视。这些问题的出现也反映了发审委在审核过程中的严格态度和对新三板企业的挖掘。对于拟IPO的新三板企业来说，要想成功上会，必须要在这几个方面做到足够充分和准确。 （文章来源广证恒生新三板研究极客）