东吴证券--化工行业2025年1月第一周周报：VA、PTFE大幅反弹 推荐

本周股市及化工领域动态报告

在本周的股市走势中，上证综指报收于3,473.07点，上涨了2.25%，深证成指同样呈现上涨态势，涨幅为3.24%。（申万）板块也实现了小幅上涨。在这一背景下，化工板块的股票表现尤为亮眼。

本周化工板块涨幅居前的公司包括金博股份、中广核技（股票代码：000881）、ST金正等。其中，龙蟠科技（股票代码：603906）尤为引人注目，该公司本周宣布计划收购贝特瑞下属的磷酸铁锂相关资产和业务，进一步巩固其在新能源领域的地位。三友化工主营的粘胶短纤市场报价也持续走高。

在重点化工品方面，我们监测的化学品中VA、VC、三氯乙烯、VE和丙二醇等产品涨幅显著。特别是维生素产品，如VA的报价从255元/千克跃升至350元/千克，市场库存已基本消化完毕，货源紧张。有消息称海外巴斯夫工厂计划改扩建维生素产能，短期内VA产品供应将停止。PTFE因前期行情不佳及冬季限电限气影响，行业开工不足，涨价使成本上升，PTFE市场报价也有所提高。

对于化工行业的年度投资主线，随着新冠疫苗的获批上市，全球经济复苏将成为全年投资的核心逻辑。顺周期化工品有望迎来主动补库存行情。面对国际不确定因素如美国制裁和全球贸易风险，高科技产业配套材料的国产化率将得到提升。可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业的发展也为行业龙头带来了成长机会。

对于投资者而言，随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，推荐投资者关注处于周期底部的绩优化工股，如万华化学、龙蟒佰利和三友化工。也推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头，如昊华科技、新亚强等。

需要注意的是，投资过程中也存在一些风险，如油价大幅波动、海外经济复苏不及预期以及贸易战形势恶化等，投资者需保持警惕。化工行业在经历了一段时间的波动后，正呈现出积极的趋势，值得投资者进一步关注和深入研究。