獐岛(002069)2025年年报点评-养殖改善 转型

业绩喜人，公司转型成效显著

随着年报的发布，公司向公众交出一份亮丽的成绩单。今年，公司实现了30.52亿元的营业收入，同比增长了11.93%。更令人欣喜的是，公司实现了归母净利润7959万元，相较于去年同期的亏损2.43亿元，实现了一次重大的扭亏。而在母公司的扣非净利润方面，虽然仍出现亏损，但相较于去年同期已经大幅减少。

这份喜人的业绩背后，离不开公司在虾夷扇贝和海参养殖方面的努力。这两大养殖产品的盈利改善以及费用的下降，成为公司扭亏的主要原因。具体来说，虾夷扇贝和海参的毛利率均有所提升，二者合计为公司贡献了约0.8亿元的毛利增量。公司的各项费用也大幅下降，减少了约1.01亿元，这无疑为公司的利润增长提供了强大的动力。

值得一提的是，公司的养殖业务正在由注重规模转向注重效益。通过剥离不适播海域，采取“养三年，闲一年”的策略，公司的养殖单产有望实现稳步提升。这一转变无疑将推动公司的盈利稳步增长。公司在食材企业向食品企业的转型过程中，强化了产品创新，拓展了B端和KA渠道，进一步提升了盈利能力。

公司的产品正朝着半成品、调理品、即食产品等方向发展，去年开发出的70项产品中，已有33项成功上市。在渠道方面，公司重点布局餐饮、工业消费和KA等渠道，并着手打造自己的品牌。公司作为长海县养殖领域的唯一上市公司，有望整合当地的养殖资源，市值空间极为广阔。

展望未来，公司养殖海域面积有望大幅提升，其养殖业务和产品渠道的发力将有效提升公司的盈利能力。公司业绩迎来快速增长期，预期未来几年的归母净利润将稳定增长。我们也需注意养殖风险和产品价格的大幅波动，这两点可能对公司业绩产生影响。

公司在养殖业务和产品创新方面取得的成就令人瞩目，其盈利能力得到了显著提升。展望未来，公司的发展前景广阔，值得投资者高度关注。